市场表现 - 1月14日市场大涨，上证指数收涨2.54%，创业板指收涨4.71%，全A成交额1.37万亿，较上一交易日0.98万亿放量近40% [4] - 行业层面，所有行业普涨，年初以来跌幅靠前的行业今日领涨，其中计算机(6.14%)、传媒(5.72%)、机械设备(5.68%)、汽车(4.97%)、商贸零售(4.82%)涨幅居前 [4] 市场大涨原因 - 证监会召开系统工作会议，要求"坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头"，有利于稳定近期市场风险偏好 [5] - 外资唱好A股前景，高盛预计2025年MSCI中国指数和沪深300指数将上涨20%左右，摩根大通也预计A股将在1月底前后迎来逆转 [5] - 金融数据发布，边际改善好于预期，12月M2同比7.3%，较上月上升0.2%，M1同比-1.4%，较上月收窄2.3%，社融存量同比8.0%，较上月增加0.2% [5] 市场展望 - 市场有望从前期的弱势下跌转为阶段性的震荡加剧，外部风险被部分消化反应但终未落地 [6] - 2024年底到2025年1月13日，受外部风险扰动，创业板指下跌10.15%，万得全A下跌7.87%，上证指数下跌7.24% [6] - 特朗普上台后的关税加征政策犹如达摩克里斯之剑，悬而未决，仍然会对市场风险偏好形成一定掣肘 [6] - 国内经济基本面不足以对市场上涨形成持续支撑，12月经济数据改善有所放缓，PMI数据同步显示12月数据边际回落 [6] - 宏观政策发力预期仍是市场上涨不可或缺的重要支撑因素，但目前正处于传统政策空窗期，宏观政策预期尚未形成广泛共识 [6] 配置思路 - 未来一段时间市场可能进入震荡加剧的行情，市场机会可能在2月份出现，配置思路可逐步从下跌避险逐渐转向为2月机会的布局期 [10] - 第一条主线是春节前仍然具备配置性价比的高股息，包括银行(保险)和煤炭、石油石化高股息个股 [10] - 第二条主线是景气有望改善的部分消费品，主要包括农牧，汽车、家电、消费电子随着"两新"政策逐步落地，可能迎来阶段性收益兑现 [10] - 第三条主线是科技板块中估值仍有提升空间及存在景气改善的通信，后续可考虑逐步增加对科技板块的平衡配置 [10]