宏观策略 - 2025年货币政策将保持"适度宽松"，不仅包括适时降息降准，还将通过多种政策工具呵护流动性，确保利率水平与经济形势动态匹配 [1][9] - 2024年12月中央经济工作会议提出"适度宽松"的货币政策，导致市场利率快速下行，10年期国债收益率从2.0%降至1.60%，利率下行幅度达40bps [9] - 2025年货币政策将通过多种结构性政策工具与传统降息降准操作相结合，形成"组合拳"，增强财政政策、产业政策、资本市场政策和货币政策的协同性 [10] 市场表现 - A股成交额稳定在1.1万亿附近，沪指下跌0.58%至3211.39点，创业板指上涨0.11%至2010.66点，沪深300下跌0.25%至3779.88点，中证500下跌0.09%至5456.59点 [2][11] - 国防军工上涨1.63%，家用电器上涨1.11%，计算机上涨0.85%，石油石化下跌1.67%，煤炭下跌1.54%，纺织服饰下跌1.30% [2][11] - 市场成交额为11295.05亿元，较前一交易日减少1281.25亿元，北向资金总成交2527.71亿元，南向资金净买入121.70亿元 [2][11] 行业动态 - 中国民航局表示2025年将大力推进通用航空和低空经济发展，低空板块走高 [2][11] - 黄仁勋称基于英伟达Blackwell的服务器已全面投产，芯片概念股持续上涨 [2][11] - 我国锂矿储量全球占比由6%提升至16.5%，有色金属板块走高 [2][11] - 微软宣布2025年投资800亿美元于数据中心开发，算力板块上涨，服务器概念股走强 [2][11] 公司业绩 - 伊之密2024年预计实现营业收入50.5亿元，同比增长23.30%，归母净利润5.85-6.46亿元，同比增长22.53%-35.45% [16] - 特步国际2024Q4主品牌零售流水同比增长高单位数，索康尼全渠道零售流水同比增长约50% [17][19] - 长江电力2024年境内所属六座梯级电站总发电量约2959.04亿千瓦时，同比增长7.11% [20] - 安踏体育2024Q4安踏品牌、FILA、其他品牌流水分别同比增长高单位数、高单位数、50-55% [22] 化债进展 - 2024年11-12月集中发行的2.1万亿元地方政府特殊再融资债或可带动约1820亿元的城投债提前兑付，截至2024年末，本轮化债工作所能带动的城投债提前兑付空间至少可达1500亿元 [4][14] - 本轮化债工作预计推进进度较快的区域包括湖北、贵州、甘肃、天津、辽宁、浙江、江西、山东、四川、云南 [4][14] - 2025年第一季度有望达到预测提前兑付总额的至少70% [4][14]