宏观经济与政策 - 2025年"两新"政策将加力扩围，设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域，手机等数码产品购新补贴也将实施 [5] - 央行提出择机降准降息，保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度 [6] - 财政部延长设备更新贷款财政贴息政策期限，2025年财政政策将支持全方面扩大国内需求，赤字规模将有较大幅度增加 [6] - 消费品以旧换新补贴范围扩大，家电产品由2024年的8类增加到12类，手机等3C数码产品首次被纳入以旧换新的"国补"范围 [7] - 特朗普称关税政策不会缩水，美联储官员对通胀变化趋势和降息节奏存在分歧 [9] 行业与公司动态 - 智能汽车在CES 2025上表现亮眼，极氪与高通合作研发智能座舱，吉利发布智能汽车全域AI技术体系 [29] - 英伟达推出下一代汽车处理器"AGX Thor"，算力是上一代产品的20倍，2026财年汽车业务板块营收有望超50亿美元 [29] - 煤炭价格企稳反弹，CCTD煤价770元/吨以上续涨，煤炭红利与周期属性攻守兼备 [56] - 胖东来2024年整体销售近170亿元，利润超8亿元，永辉超市学习胖东来模式进行门店调改 [83] - 泓博医药CADD/AIDD平台已累计为69个新药项目提供技术支持，PR-GPT项目即将上线 [71] 投资策略与市场表现 - 沪深300和中证A500的高股息优化组合显著跑赢基准，A500高股息25组合年化收益率达19.79% [19] - 2025年市场风格或偏防御属性，煤炭红利逻辑有望体现，随着3月两会召开，动力煤中弹性标的及市场化煤种焦煤标的有望受益 [56] - 2025年消费品以旧换新补贴范围扩大，家电产品由2024年的8类增加到12类，手机等3C数码产品首次被纳入以旧换新的"国补"范围 [7] - 2025年市场风格或偏防御属性，煤炭红利逻辑有望体现，随着3月两会召开，动力煤中弹性标的及市场化煤种焦煤标的有望受益 [56] - 2025年消费品以旧换新补贴范围扩大，家电产品由2024年的8类增加到12类，手机等3C数码产品首次被纳入以旧换新的"国补"范围 [7] 科技与创新 - 微软计划2025年投资800亿美元用于AI智算中心建设，小米预计2025年研发投入达300亿元，重点投入AI等底层技术 [39] - 阿里云与传音合作，通义千问大模型已搭载在传音旗下AI手机PHANTOM V Fold2中，支持离线环境下的多轮AI对话 [80] - 禾赛科技推出1440线激光雷达AT1440和纯固态激光雷达FTX，速腾聚创发布全球首款"千线"超长距数字化激光雷达EM4 [29] - 黄仁勋强调人工智能的下一个浪潮是具身智能，宇树科技、Agility Robotics等企业携拳头产品参展 [30] - 泓博医药CADD/AIDD平台已累计为69个新药项目提供技术支持，PR-GPT项目即将上线 [71]