行业投资评级 - 投资评级：领先大市（维持）[2] 核心观点 - 海外 TikTok 用户涌入小红书，短期内出圈效应或持续为生态带来热度，后续生态发展和网络安全等领域或迎优化升级[5] - 小红书在美国 App Store 的下载量迅速攀升至第 1 位，2 天内涌入超 70 万用户，成为下载量最高的免费应用程序[5] - 小红书 2024Q1 营收 10 亿美元，同比增长 67%；净利润达 2 亿美元，同比增长 400%，占去年全年净利润 40%[5] - 2024 年，抖音电商平台上与达人合作直播带货的中小商家数量同比增长 334%，与达人合作直播销售破百万的中小商家数量同比增长 120%[5] - 小红书发布的"1 年 1 度购物狂欢"收官战报显示：单场破百万店播直播间数量同比增长 850%，千万级商家数量同比增长 540%，单场成交破千万买手数量同比增长 360%[5] - 平台泛化，网络安全和生态管治或迎升级，中长期看，对于海外用户的涌入，平台功能与合规安全等问题亟待优化改善[5] 行业表现 - 相对收益：1M -13.27%，3M 14.92%，12M -7.38%[4] - 绝对收益：1M -16.76%，3M 10.75%，12M 8.2%[4] 相关报告 - 传媒：供给侧显卡迭代+国补扩围，多线共振赋能生态应用端[5] - 传媒："跨端+IP"注入动能，关注 PC 游戏复苏趋势[5] - 传媒：跨年观影热度迭起，重磅 IP 云集春节档[5] - 传媒：CES 2025 开幕在即，持续关注"AI+场景"落地进度[5] - 传媒：自播直播促进线上消费，内容达人为电商业务注入强动能[5] - 传媒：上海发布人工智能新方案，AI 算力供需双端或迎催化[5]