行业投资评级 - 增持（维持） [1] 核心观点 - 2024年汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高 [3] - 24Q4单季内需增速达到10.8%，主要受"以旧换新"政策刺激 [3] - 新能源汽车年销首次突破1200万辆，年度新能源渗透率超过40% [3] - 2024年出口同比增长近20%，预计2025年出口可达660万辆 [4] - 商用车市场表现疲弱，2024年销量同比下降3.9% [4] - 2025年以旧换新政策出台，政策刺激范围扩大，持续看好汽车内需市场 [5] 行业动态 - 2024年12月汽车产销分别完成336.6万辆和348.9万辆，产量环比下降2%，销量环比增长5.2%，同比分别增长9.3%和10.5% [3] - 2024年新能源汽车销量为1286.6万辆，同比增长35.5%，新能源汽车渗透率达到40.9% [3] - 2024年出口585.9万辆，同比增长19.3%，其中乘用车出口495.5万辆，同比增长19.7%，商用车出口90.4万辆，同比增长17.5% [4] - 2025年以旧换新政策发布时间早，时间跨度广，扩大汽车报废更新支持范围，完善汽车置换更新补贴标准 [5] 投资建议 - 持续看好自主整车品牌，特别是发力新能源、海外市场，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车 [9] - 看好国产替代、客户集中自主品牌、新能源智能化方向，建议关注伯特利、银轮股份、沪光股份、云意电气、博俊科技、豪能股份、隆盛科技、浙江仙通 [9]