投资评级 - 兴业银行的投资评级为"买入"，维持不变 [1] 核心观点 - 兴业银行2024年业绩恢复正增长，营收同比增长0.7%，归母净利润同比增长0.1%，业绩表现好于预期 [4] - 4Q24不良率季度环比下降1bp至1.07%，拨备覆盖率季度环比上升4.2pct至237.8%，资产质量符合预期 [4] - 2024年业绩增速恢复正增长，体现管理层稳定业绩表现的经营目标 [5] - 2024年兴业银行营收同比增长0.7%，增速较前三季度放缓1.1pct，归母净利润同比增长0.1%，增速较前三季度提速3.1pct [8] - 2024年兴业银行业绩增速回正，释放出风险管控已显现成效、拨备计提压力趋于缓解的积极信号 [8] - 2024年兴业银行贷款增速放缓至5.1%，存款增速7.7%，相对更快于贷款的存款增长赋予优化负债结构、降低成本的空间 [8] - 4Q24兴业银行不良率季度环比下降1bp至1.07%，拨备覆盖率季度环比上升4.2pct至237.8%，延续平稳改善表现 [8] - 2024年业绩平稳正增，资产质量保持稳定，期待2025年轻装上阵、实现可持续的盈利筑底修复 [8] 财务数据及盈利预测 - 2024年兴业银行实现营收2122亿元，同比增长0.7%，实现归母净利润772亿元，同比增长0.1% [4] - 2024年兴业银行营业总收入同比增长0.66%，归母净利润同比增长0.12% [7] - 2024年兴业银行每股收益为3.51元/股，ROE为9.88% [7] - 2024年兴业银行不良贷款率为1.07%，拨备覆盖率为237.8% [7] - 2024年兴业银行市盈率为5.64倍，市净率为0.54倍 [7] - 2024年兴业银行营业总收入为2122.26亿元，同比增长0.7% [9] - 2024年兴业银行归母净利润为77.205亿元，同比增长0.1% [9] - 2024年兴业银行贷款总额为5.737万亿元，同比增长5.1% [9] - 2024年兴业银行存款总额为5.532万亿元，同比增长7.7% [9] - 2024年兴业银行不良贷款余额为61.477亿元，同比增长5.1% [9] - 2024年兴业银行贷款损失准备为146.18亿元，同比增长1.9% [9] - 2024年兴业银行资产总额为10.511万亿元，同比增长3.5% [9] - 2024年兴业银行负债总额为9.617万亿元，同比增长2.8% [9] - 2024年兴业银行母公司所有者权益为8819.08亿元，同比增长10.8% [9] - 2024年兴业银行每股收益为3.51元/股，BVPS为36.88元/股 [9] - 2024年兴业银行ROA为0.75%，ROE为9.88% [9] - 2024年兴业银行贷存比为103.7%，不良率为1.07%，拨备覆盖率为237.78% [9] - 2024年兴业银行净利息收入为1492.81亿元，同比增长1.9% [11] - 2024年兴业银行非利息收入为62.945亿元，同比下降2.1% [11] - 2024年兴业银行净手续费收入为23.592亿元，同比下降15% [11] - 2024年兴业银行营业支出为615.82亿元，同比下降6% [11] - 2024年兴业银行PPOP为1506.44亿元，同比增长3.7% [11] - 2024年兴业银行资产减值损失为634.47亿元，同比增长3.7% [11] - 2024年兴业银行贷款减值损失为481.04亿元，同比下降28.3% [11] - 2024年兴业银行营业利润为871.97亿元，同比增长3.6% [11] - 2024年兴业银行利润总额为871.2亿元，同比增长3.3% [11] - 2024年兴业银行净利润为779.72亿元，同比增长0.4% [11] - 2024年兴业银行归属股东净利润为772.05亿元，同比增长0.1% [11] - 2024年兴业银行普通股股东净利润为729.45亿元，同比增长0.1% [11] - 2024年兴业银行贷款总额为5.737万亿元，同比增长5.1% [11] - 2024年兴业银行存款总额为5.532万亿元，同比增长7.7% [11] - 2024年兴业银行不良贷款余额为61.477亿元，同比增长5.1% [11] - 2024年兴业银行贷款损失准备为146.18亿元，同比增长1.9% [11] - 2024年兴业银行资产总额为10.511万亿元，同比增长3.5% [11] - 2024年兴业银行负债总额为9.617万亿元，同比增长2.8% [11] - 2024年兴业银行母公司所有者权益为8819.08亿元，同比增长10.8% [11] - 2024年兴业银行每股收益为3.51元/股，BVPS为36.88元/股 [11] - 2024年兴业银行ROA为0.75%，ROE为9.88% [11] - 2024年兴业银行贷存比为103.7%，不良率为1.07%，拨备覆盖率为237.78% [11] - 2024年兴业银行净息差为1.62%，成本收入比为27.89% [11] - 2024年兴业银行有效所得税率为10.5%，信用成本为0.86% [11] - 2024年兴业银行非利息收入占比为29.66%，净手续费收入占比为11.12% [11] - 2024年兴业银行核心一级资本充足率为9.55%，一级资本充足率为10.98%，资本充足率为13.84% [11] 行业比较 - 2025年1月15日，兴业银行收盘价为19.80元，流通市值为4113.31亿元，市盈率为5.64倍，市净率为0.54倍，ROAE为9.88%，ROAA为0.75%，股息收益率为5.3% [13] - 2025年1月15日，A股板块平均市盈率为6.56倍，市净率为0.66倍，ROAE为10.5%，ROAA为0.77%，股息收益率为4.7% [13]