市场策略 - 市场调整接近尾声，2025年A股市场极端下跌空间为10%，指数可能在3000点附近，市场持续性下跌动力和空间不大，目前位置进行中线布局的价值较大 [1] - 春季行情有望开启，一季度是全年政策预期最强烈的阶段，市场向好预期较为强烈，2025年市场核心影响因素仍然是政策，趋势向上的走势会延续 [2] - 投资策略建议积极布局大科技和大消费板块，大科技板块关注人形机器人、AI应用、低空等方向，大消费关注家电、消费电子、文旅消费、医美、食品饮料等方向 [2] 汽车行业 - 2024年汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，新能源汽车产销1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5% [3] - 以旧换新政策助力需求，2024年乘用车国内累计销量2260.8万辆，同比增长3.1%，12月销量269.4万辆，同比增长13.6%，环比增长4.3% [3] - 2025年补贴政策延续并将国四排放标准燃油车纳入报废更新补贴范围，预计2025年汽车市场有望维持稳定 [7] - 新能源汽车渗透率提升，2024年新能源新车销量占汽车新车总销量40.9%，混动车型占比持续提升，插混车型销量514.1万辆，同比增速83.3% [7] - 汽车出口份额持续扩大，2024年全年汽车出口585.9万台，同比增长19.3%，插混车型出口29.7万辆，同比增长193.7% [8] 招商银行 - 2024年招商银行实现营收3375.4亿，归母净利润1483.9亿，分别同比-0.5%和+1.2%，ROE为15.1%，年末不良率0.95%，拨备覆盖率411.98% [13] - 全年营收降幅收窄，净利息收入同比-1.6%，其他非息收入同比+1.5%，资产质量稳健，拨备反哺净利润增速回正 [14] - 资产规模速度提升，年末贷款同比+5.8%，总资产同比+10.2%，存款同比+11.5%，负债端优势显著 [15] - 投资建议：基本面边际改善可期，稳健高股息配置价值突出，预计2025、2026年净利润同比增长3.4%、5.8% [16] 原油市场 - Brent原油价格环比上月显著上涨，截至2025年1月10日，Brent和WTI原油期货结算价分别为79.76美元/桶和76.57美元/桶，环比上月上涨10.49%和11.63% [17] - OPEC产量月环比增长，11月OPEC原油产量达26657千桶/天，环比增长0.46%，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为93.30%，环比上涨0.90个百分点 [18] - 12月美国原油出口数量月度均值为3892.50千桶/日，环比下降0.53%，中国原油出口数量回升，11月中国原油出口数量为251627.47吨，环比增长27.34% [18] 建筑建材行业 - 2025年财政部发布《关于进一步扩大政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策实施范围的通知》，加快落后产能淘汰 [20] - 2025年政策实施项目范围扩大，增加了旧城改造项目，实施城市范围大幅增加至101个市（市辖区） [22] - 财政政策定向发力，助力发展新质生产力，加速建筑建材行业供给端优化，推荐行业重点跟踪标的：北新建材、东方雨虹、伟星新材等 [24]