行业投资评级 - 纺织服饰行业评级为“增持”（维持）[5] 核心观点 - 2024年纺织服饰行业内需保持韧性，外需稳健增长 1-11月限额以上服装/鞋帽/针纺织品类零售额达13073亿元，同比+0.4% 其中5月和10月服装品类提速明显，分别同比+4.4%和+8.0% [1] - 2024年纺织服饰板块下跌5.80%，跑输大盘 服装家纺板块全年跌幅较大，纺织制造板块后期增长势头显现 [2] - 2025年投资主线包括运动鞋服、家纺、内衣、纺织制造和市值管理 运动鞋服市场规模预计接近6000亿，家纺市场规模预计接近1500亿，内衣市场规模预计接近2800亿 [3] 2024年基本面回顾 - 内需保持韧性，外需稳健增长 1-11月限额以上服装/鞋帽/针纺织品类零售额达13073亿元，同比+0.4% 5月和10月服装品类提速明显，分别同比+4.4%和+8.0% [1] - 2024年1-11月纺织服装累计出口2730.6亿美元，同比+2.0% 越南纺织品出口336.5亿美元，同比+10.6% [1] 2024年板块回顾 - 纺织服饰板块下跌5.80%，跑输大盘 服装家纺板块全年跌幅较大，纺织制造板块后期增长势头显现 [2] - 纺织制造板块个股涨幅前十包括华利集团（+49%）、伟星股份（+35%）等 服装家纺板块个股涨幅前十包括开润股份（+69%）、哈森股份（+64%）等 [28] 2025年投资策略 - 运动鞋服：市场规模预计接近6000亿 建议关注安踏体育、李宁、特步、361、波司登、三夫户外 [3] - 家纺：市场规模预计接近1500亿 建议关注罗莱生活、水星家纺、富安娜 [3] - 内衣：市场规模预计接近2800亿 建议关注汇洁股份、爱慕股份、都市丽人 [3] - 纺织制造：建议关注申洲国际、百隆东方、华利集团、裕元集团、伟星股份、新澳股份、浙江自然 [3] - 市值管理：建议关注地素时尚、际华集团、红蜻蜓等 [3] 行业专题 - 2024年1-11月中国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3% 衣着品类同比增长1.4%，其中服装增长1.6%，鞋类增长0.6% [13] - 2024年1-11月纺织服装累计出口2730.6亿美元，增长2.0% 越南纺织品出口336.5亿美元，同比增长10.6% [15] - 2024年纺织服饰板块下跌5.80%，跑输沪深300指数17.06pct 9月后受益于促消费政策开始反弹 [18] - 2025年中国运动鞋服市场规模预计接近6000亿 全民运动健康意识提升，超七成运动人群每周运动3次以上 [30] - 2027年中国家用纺织品市场规模预计接近1500亿 床上用品占比约60% [47] - 2027年中国内衣市场规模预计接近2800亿 女性内衣市场规模可达1500亿 [57]