行业投资评级 - 摄像头产业链行业景气有望持续提升 [1] 核心观点 - 摄像头产业链代表性公司2024年业绩预告显示显著增长，宇瞳光学、丘钛科技、水晶光电、虹软科技等公司净利润同比大幅提升，显示出产业链景气度加速复苏 [4][5][6] - 2024年全球手机销量和PC出货量实现正增长，AI应用赋能和智能汽车需求推动行业增长 [4][16] - 2025年摄像头产业链行业景气有望持续提升，受益于AI和智能汽车需求的增长 [4][24] 摄像头产业链代表性公司2024年业绩预告 - 宇瞳光学预计2024年净利润1.6–2亿元，同比增长418.56%-548.20%，主要受益于安防镜头、车载镜头等业务量增加 [6] - 丘钛科技预计2024年净利润中值2.84亿，同比增长200%至280%，主要受益于AIOT设备、智能手机等市场需求向好 [6] - 水晶光电预计2024年净利润1011.2亿，同比增长66.686.6%，主要受益于全球消费电子行业复苏和人工智能大模型带来的产业升级 [6] - 虹软科技预计2024年净利润1.78亿元，同比增长101.16%，主要受益于移动智能终端和智能汽车两大业务板块收入增长 [6] 2022-2024年前三季度产业链复苏趋势 - 2024年前三季度以韦尔股份、思特威为代表的CIS芯片公司业绩快速增长，消费电子镜头模组类和光学元件类上市公司收入、净利润同比增速持续复苏 [8] - 光学镜头类公司如欧菲光收入增速由负增长加速到2024年前三季度的增长34%，净利润增速由负增长加速到2024年前三季度的增长86% [11] - 光学元件类公司如东田微收入增速由负增长加速到2024年前三季度的增长84%，净利润增速由负增长加速到2024年前三季度的增长3.8倍 [13] 摄像头产业下游需求增长 - 2024年第四季度全球手机销量3.34亿部，同比增长1.7%，连续第六个季度正增长 [16] - 2024年中国大陆智能手机市场全年出货量达2.85亿台，同比增长4%，国产品牌市占率持续提升 [19] - 2024年国内新能源车销量同比增长41%，零售年渗透率达47.6%，同比增加12个百分点 [20][21] 2025年行业展望 - 2025年新能源车渗透率大概率继续快速提升，预计销量继续保持20~30%增长 [24] - 2025年以旧换新补贴政策将助力手机和汽车新能源车增长，补贴总额比2024年多，补贴时间更长 [27]