投资评级 - 依依股份的投资评级为"买入" [6] 核心观点 - 依依股份2024年业绩表现超预期，归母净利润预计同比增长91 8%~117 9%，扣非净利润预计同比增长60 1%~85 0% [6] - 核心客户恢复增长，新客户开拓顺利，带动收入实现高速增长，2024年营业收入预计同比增长33 3% [6] - 原材料价格回落，成本管控优化，产能利用率提升，毛利率改善明显，2024年归母净利润预计同比增长104 8% [6] - 员工持股计划和实控人增持彰显公司对未来发展的信心 [6] - 全球宠物行业蓬勃发展，宠物卫生护理用品赛道处于渗透率提升的成长期，依依股份凭借卓越的生产研发能力和供应链管理能力，绑定优质客户并开拓新客户 [6] 财务数据及盈利预测 - 2024年营业总收入预计为17 83亿元，同比增长33 3%，2025年和2026年预计分别为21 45亿元和25 66亿元，同比增长20 3%和19 6% [2] - 2024年归母净利润预计为2 11亿元，同比增长104 3%，2025年和2026年预计分别为2 53亿元和3 03亿元，同比增长20 1%和19 6% [2] - 2024年毛利率预计为20 1%，2025年和2026年预计分别为21 1%和21 5% [2] - 2024年ROE预计为11 1%，2025年和2026年预计分别为12 5%和14 0% [2] - 2024年每股收益预计为1 14元，2025年和2026年预计分别为1 37元和1 64元 [2] 市场数据 - 2025年1月16日收盘价为20 56元，一年内最高价为21 64元，最低价为9 39元 [3] - 市净率为2 1，股息率为4 38%，流通A股市值为21 86亿元 [3] - 每股净资产为9 79元，资产负债率为11 94%，总股本为1 85亿股，流通A股为1 06亿股 [3] 股价走势 - 依依股份一年内股价表现优于沪深300指数，收益率显著高于大盘 [5] 公司点评 - 依依股份2024年营业总收入预计为17 83亿元，同比增长33 3%，2025年和2026年预计分别为21 45亿元和25 66亿元 [8] - 2024年归母净利润预计为2 11亿元，同比增长104 3%，2025年和2026年预计分别为2 53亿元和3 03亿元 [8] - 2024年毛利率预计为20 1%，2025年和2026年预计分别为21 1%和21 5% [8] - 2024年ROE预计为11 1%，2025年和2026年预计分别为12 5%和14 0% [8]