投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 核心观点 - 公司2024年预计实现营业收入5.41亿元，同比增长3.08%，归母净利润1.54亿元，同比增长22.75% [7] - 2024年第四季度预计实现营业收入1.27亿元，同比增长118%，归母净利润3202.37万元 [7] - 公司高效换热器产品具有传热效率高、能源消耗低、可靠性高等特点，能够满足炼化产业转型升级对高效换热的需求 [7] - 国家政策推动工业领域设备更新，未来五年中央企业预计安排超3万亿元投资用于大规模设备更新改造，公司产品将受益于节能降碳需求 [7] 财务预测 - 2024-2026年营业收入预计分别为5.40/6.58/7.82亿元，同比分别增长3.08%/21.74%/18.84% [7] - 2024-2026年归母净利润预计分别为1.54/1.72/2.03亿元，同比分别增长22.76%/11.54%/17.75% [7] - 2024-2026年EPS预计分别为1.43元/股、1.60元/股、1.88元/股，对应当前股价的PE分别为16.37倍、14.68倍、12.46倍 [7] 资产负债表 - 2024-2026年流动资产预计分别为1250.79/1416.74/1606.25百万元 [8] - 2024-2026年应收账款预计分别为161.65/195.57/233.43百万元 [8] - 2024-2026年存货预计分别为146.03/179.51/221.93百万元 [8] 利润表 - 2024-2026年营业成本预计分别为328.11/403.00/498.00百万元 [9] - 2024-2026年营业利润预计分别为179.34/200.03/235.53百万元 [9] - 2024-2026年净利润预计分别为154.23/172.03/202.56百万元 [9] 财务比率 - 2024-2026年毛利率预计分别为39.30%/38.75%/36.32% [9] - 2024-2026年净利率预计分别为28.53%/26.14%/25.90% [9] - 2024-2026年ROE预计分别为14.45%/14.75%/15.81% [9] 现金流量表 - 2024-2026年经营活动现金流预计分别为164.32/153.88/166.09百万元 [8] - 2024-2026年投资活动现金流预计分别为-9.77/6.87/13.64百万元 [8] - 2024-2026年筹资活动现金流预计分别为-14.02/-72.84/-85.98百万元 [8]