行业投资评级 - 增持(维持) [3] 核心观点 - 国内钙钛矿企业在钙钛矿单结和叠层电池效率、柔性钙钛矿组件、GW线等方面均陆续取得突破 [1] - 协鑫光电于2024年底完成近5亿元C1轮融资，刷新全球大尺寸钙钛矿组件光电转换效率记录至22.43% [1] - 脉络能源100MW钙钛矿光伏组件生产线于2024年11月实现首片组件下线，全面积转换效率达到17.5% [1] - 捷泰科技自主研发的TOPCon/钙钛矿叠层电池转换效率成功突破31.0% [1] - 纤纳光电钙钛矿α叠层组件成功出货三峡能源50MW光伏示范项目，成为全国首次实现四端子钙钛矿-晶硅叠层组件商业化应用 [2] - 极电光能GW量产线调试实现全工序整线贯通，2.8平米超大面积钙钛矿组件首片顺利下线，组件功率达到450W，全面积效率16.1% [2] - 仁烁光能1.2*0.6㎡单结钙钛矿组件全面积转换效率达19.27%，计算有效面积效率21.36% [2] - 永珈光能单结钙钛矿太阳能电池效率达到26.9%，全钙钛矿叠层太阳能电池认证效率30%，达到国际顶尖水平 [2] - 钙钛矿单结与叠层电池组件的效率、量产能力与产线规模正在日益成熟，钙钛矿电池技术是光伏技术未来的发展方向 [2] - 2025年随着钙钛矿头部企业GW线产线贯通与产品下线，钙钛矿电池技术的日益成熟将为未来大规模商业化应用打下坚实基础 [2] 投资建议 - 建议关注布局钙钛矿电池技术的企业：协鑫科技（控股协鑫光电） [3] - 建议关注受益于钙钛矿GW线建设的设备厂商：曼恩斯特、杰普特、德龙激光、京山轻机等 [3]