航空机场行业 - 12月国内航线处于淡季，行业需求端环比变化不大，运力投放环比11月提升1.9%，相当于2019年同期的117.0%，同比去年微增1.4% [3] - 大型航司维持谨慎运力投放策略，而中型航司如春秋、吉祥与海航运力投放环比增长分别为8.1%、7.2%和6.1%，增速明显高于三大航 [3] - 12月上市航司整体客座率环比下降约1.3pct，东航与南航客座率高出2019年同期3个百分点，国航则略低于2019年同期 [3] - 国际航线旺季到来，12月国际航线运力投放相当于2019年同期的95%，环比11月提升约11.5%，客座率环比基本持平，较2019年同期提升0.4pct [4] - 中型航司在国际航线表现亮眼，吉祥与春秋运力投放分别提升32.2%和19.8%，客座率环比分别提升2.4%与5.0% [4] - 国内航线供给过剩，需通过国际航线恢复带动过剩运力，建议重点关注北美航线恢复情况及即将到来的春运 [7] 美国宏观经济 - 美国12月CPI环比0.4%，同比2.9%，核心CPI环比0.2%，同比3.2% [8][9] - 服务类价格环比回升，商品价格引导通胀波动，季节性通胀回升较为良性，或持续至12月 [10][11] - 维持美国十年期国债利率上限4.755%，1、2月容易出利率高点 [12] - 标普500处于泡沫（30%），维持中性略偏积极，商品价格环比减速，服务类环比回升 [13] - 通胀回升风险取决于财政和货币政策节奏，政策传导需要时间，减税对通胀的影响最快也要到2025年四季度才会体现 [14] - 美国十年期国债利率上限维持4.855%，期限利差逐渐修复，1、2月容易出利率高点 [15] - 美股处于泡沫，维持中性略偏积极，建议维持长期仓位，密切关注资金流动性或美十债逼近5% [16][17] 电力设备及新能源行业 - 零碳园区概念首次在中央经济工作会议中明确提出，或将催生光-储-氢应用需求释放 [22] - 零碳园区通过能源转型、资源循环利用、产业转型、生态建设和碳管理等方式实现碳中和，目前已有近30个省级行政区出台政策规划低碳/近零碳园区与工厂 [22] - 零碳园区建设有望提振用户侧光储装机，2024年Q1Q3分布式工商业光伏新增装机功率62.4GW，同比+83%，新增新型储能装机容量109.8GWh，同比+136% [23] - 氢能助力零碳园区多场景/能源体系协同，推动园区内交通运输、储能调峰及供热等多场景的协同脱碳 [24] - 建议关注零碳园区建设中分布式工商业光伏、储能及氢能相关应用的需求增量，相关受益标的包括通威股份、宁德时代、阳光电源 [25] 重要公司资讯 - 中国中免2024年净利润同比下降36.50% [19] - 航天长峰预计2024年年度净利润亏损2.25亿元到2.68亿元 [19] - 腾景科技预计2024年净利润同比增长51.24%至80.05% [19] - 盛景微预计2024年净利润同比减少88.19%到91.79% [19] - 华大智造预计2024年年度净利润亏损5.54亿元到6.7亿元 [19]