行业动态 - 华夏金隅智造工场 REIT 将于 2025 年 1 月 17 日至 20 日发售，价格为 2.839 元/份，拟募资 11.356 亿，其中面向公众发售 3051.60 万份 该 REIT 的底层资产是北京金隅集团等推出的产业园项目，位于海淀区，是城市更新标杆项目，已稳定运营，租金和出租率表现良好，2025 年预测年化现金流分派率为 6.96% 网下询价获资金追捧，认购倍数达 73.69 倍 [1][6] 一级市场 - 截至 2025 年 1 月 17 日，上市 REITs 发行规模达 1609 亿元，共发行 58 只 [7] 市场表现 - 本周（2025.1.13-2025.1.17），中证 REITs 指数下跌 0.81%，REITs 总指数下跌 0.69%，产权 REITs 指数下跌 0.24%，经营权 REITs 指数下跌 1.35% REITs 总指数跑输沪深 300 指数 2.83 个百分点，跑输中证全债指数 0.70 个百分点，跑输南华商品指数 4.75 个百分点 个券层面，招商基金蛇口租赁住房 REIT、华安张江光大园 REIT、华泰南京建邺 REIT 领涨，涨跌幅分别为 4.26%、2.58%、1.94% 中金印力消费 REIT、嘉实中国电建清洁能源 REIT、富国首创水务封闭式 REIT 领跌，涨跌幅分别为-5.87%、-4.47%、-3.89% [2][10] 流动性 - 本周 REITs 总成交额(MA5)为 6.07 亿元，环比上周下降 13.9%，产权和经营权成交额(MA5)分别为 3.32 和 2.75 亿元，环比上周分别变化了-14.5%和-13.2% 细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类 REITs 本周的 MA5 成交额分别为 1.46、0.92、0.59、0.78、0.24、1.6、0.5 亿元，环比上周分别变化了-29.2%、-15.7%、-16.7%、16.1%、-1.9%、-13.3%、11.5%，其中本周 MA5 成交额最大的 REITs 类型是交通基础设施，占比 26.3% [3][26] 估值 - 东吴苏园产业 REIT 的 ABS 估值为 4.34，PV 乘数为 0.80，ABS 估值收益率为 4.67%，REITs 估值收益率为 5.83% 华安张江光大园 REIT 的 ABS 估值为 3.36，PV 乘数为 0.83，ABS 估值收益率为 4.96%，REITs 估值收益率为 5.10% 华夏金茂商业 REIT 的 ABS 估值为 3.10，PV 乘数为 0.95，ABS 估值收益率为 6.92%，REITs 估值收益率为 5.79% [30]