行业投资评级 - 纺织服饰行业评级为增持（维持）[4] 核心观点 - 纺服行业在弱复苏的消费环境下，政策扩内需提振消费信心，户外经济催热运动服饰销售高景气，建议关注高确定性机会与细分高增赛道[2] - 轻工行业受益于地产回暖及以旧换新政策，家居消费热情高涨，伴随扩内需、促消费等利好政策催化，轻工家居等顺周期板块预期改善，估值有望修复[8] - 跨境电商市场快速增长，海外仓具备成长空间，建议关注跨境电商头部平台及海外仓板块成长[10][11] 行情回顾 - 本周（2025.01.13-2025.01.17），A股 SW纺织服饰行业指数上涨 3.16%，轻工制造行业上涨 3.25%，沪深 300 上涨 2.14%，上证指数上涨 2.31%[1] 纺服行业 - 运动服饰高景气或持续，361 度 FY2024Q4 主品牌零售额同比增长 10%，童装品牌零售额同比增长 10%–15%，电商平台整体流水同比增长 30%-35%[2] - 品牌服饰方面，波司登实施 800 万股权激励，看好品牌服饰节日销售表现[3] - 纺织制造方面，2024 年我国纺服出口额为 3011 亿美元，同比+2.8%，其中纺织品出口 1419.6 亿美元，同比+5.7%，服装出口 1591.4 亿美元，同比+0.3%[4] 轻工行业 - 家居板块 2024 年家具类零售额同比+3.6%，看好 2025 年国补政策持续发力[8] - 造纸&包装行业基本面向好，木浆价格保持上行，2025 年关注需求改善[9] - 出口链方面，2024 年我国家具出口额同比+5.8%，关注后续轻工制造出口[10] 跨境电商 - 2024 年我国跨境电商进出口同比+10.8%，新动能注入动力[11] - 2025 年跨境电商将呈现深度本地化及 AI 驱动、品牌全球化、跨境电商+产业带深度融合三大趋势[12] 投资建议 - 纺织服饰建议关注伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等；港股：安踏体育、李宁、波司登、361 度等[13] - 轻工制造建议关注欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等；港股：玖龙纸业等[13] - 跨境电商建议关注拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等[13]