行业投资评级 - 行业评级：增持 [3] 核心观点 - AI眼镜或成端侧AI重要落地场景，未来随着AR技术的成熟以及产品综合成本的下降，AI+AR眼镜的结合可能为相关产业带来更多发展机会 [5][31] - 人形机器人产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段 [5] - 光伏设备N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化 [5] - 储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升 [5] - 半导体设备预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低 [5] - 自动化市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [5] - 氢能源符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础 [5] - 工程机械强者恒强，建议关注行业龙头 [5] 重点推荐公司 - 重点推荐公司：北特科技、组威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、莱斯信息、纳睿雷达、万集科技、万马科技、软通动力 [4] 重点跟踪行业 - 核心个股组合：北特科技、组威股份、三花智控、双树股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、中信海真、刘通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万集科技、万马科技、绿的谐波、埃斯顿 [5] AI眼镜市场分析 - AI眼镜成为端侧智能落地先锋，CES2025电子展上演"百镜大战" [6] - AI眼镜主流产品划分为AI拍摄眼镜和AI+AR眼镜两大类，AI拍摄眼镜完全放弃了"显示"功能，是最轻量化的一类AI眼镜 [14] - AI智能交互眼镜是AIGC时代的特别产物，被认为是向AR发展的过渡产品，专注优化语音交互功能，强调视觉自由和佩戴舒适 [21] - 端侧算力及大小模型协同处理的混合AI能力是当前可穿戴智能终端商业化落地的主要"痛点" [31] - 新一代智能眼镜产品或在2025年实现规模化落地，并且开始逐步向传统眼镜市场渗透 [31] 光伏设备 - N型渗透率加速提升，设备龙头企业具备技术创新、客户基础以及规模效应的优势，核心竞争力进一步加强 [33] - 光伏产业链价格中枢下移，成本和效率成为产业聚焦的核心，低氧单晶炉&MC2技术、0BB无主栅技术、电镀铜等降本增效技术逐步导入 [33] 锂电设备 - 新技术带来新需求，复合集流体从0到1加速渗透，推荐关注相关设备商东城科技、骄成超声 [33] - 大圆柱渗透率提升，激光焊接等环节有望受益，推荐关注联赢激光 [33] - 锂电设备是少有的能出现千亿级别大市值公司的领域，推荐关注平台型公司先导智能 [33] 储能 - 发电侧和用户侧储能均迎来重磅政策利好，推动储能全面发展 [33] - 发电侧储能首次提出市场化并网，超过保障性并网以外的规模按15%的挂钩比例配建调峰能力 [33] - 用户侧全面推行分时电价，峰谷价差达3到4倍，进一步推动用户侧储能发展 [33] 氢能源 - 绿氢符合碳中和要求，随着光伏和风电快速发展，看好光伏制氢和风电制氢 [33] - 建议关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等 [33] 工程机械 - 强者恒强，建议关注龙头公司，推荐关注三一重工、恒立液压、中联重科等 [35] 半导体设备 - 全球半导体设备市场未来十年翻倍增长，国产替代是一个长期、持续、必然的趋势 [35] - 预计2030年半导体产业规模将达到万亿美元，设备需求将达到1400亿美元 [35] - 中国大陆市场的半导体设备销售额较上年增长39%，至187.2亿美元，排名全球第一 [35] 自动化 - 刀具是"工业牙齿"，其性能直接影响工件质量和生产效率 [35] - 我国刀具市场规模在400亿元左右，预计到2026年市场规模将达到557亿元 [35] - 该市场竞争格局分散，CR5不足10%，且有超13市场被国外品牌占据 [35] 碳中和 - 换电领域千亿市场规模正在形成 [35] - 全国碳交易系统上线在即，碳交易市场有望量价齐升 [35] - 建议关注移动换电及碳交易受益标的——协鑫能科 [35]