国内市场表现 - 上证综合指数收盘3242点，单日涨幅0.18%，上周涨幅2.31% [1] - 深证成份指数收盘10161点，单日涨幅0.60%，上周涨幅3.73% [1] - 沪深300指数收盘3812点，单日涨幅0.31%，上周涨幅2.14% [1] - 创业板指数收盘2067点，单日涨幅0.78%，上周涨幅4.66% [1] - 上证国债指数收盘223点，单日跌幅0.01%，上周涨幅0.06% [1] - 上证基金指数收盘6659点，单日涨幅0.44%，上周涨幅2.14% [1] 海外市场表现 - 中国香港恒生指数收盘19584点，单日涨幅0.31%，上周涨幅2.73% [2] - 道琼斯指数收盘43488点，单日涨幅0.78%，上周涨幅3.69% [2] - 标普500指数收盘5997点，单日涨幅1.00%，上周涨幅2.91% [2] - 纳斯达克指数收盘19630点，单日涨幅1.51%，上周涨幅2.45% [2] - 日经225指数收盘38451点，单日跌幅0.31%，上周跌幅1.89% [2] - 英国FTSE指数收盘8505点，单日涨幅1.35%，上周涨幅3.11% [2] 债券市场分析 - 短端债券受制于资金面，赔率高但胜率不高，需关注1月社融数据和美国关税政策 [3][11] - 长端债券供需关系稳定，农商行为主要买盘，未来资金利率不能明显收紧 [3][11] - 信用债估值有性价比，春节后行情有支撑，推荐中高等级短久期 [3][11] 财政政策回顾与展望 - 2024年一揽子增量财政政策超预期，化债政策规模大且落地快 [4][13] - 2025年财政政策力度提升，广义赤字规模或为近年之最，但对名义GDP拉动作用有限 [4][14] - 财政对消费支持力度提升，但对基建支持力度可能下降 [4][14] 房地产市场分析 - 2024年房地产投资10万亿元，同比下降10.6%，销售面积9.7亿平米，同比下降12.9% [5][15] - 2024年末销售呈现翘尾行情，12月单月销售金额同比增长2.4% [5][17] - 2025年预计销售面积同比下降6.5%，投资同比下降7.5% [5][18] 宏观经济数据解读 - 2024年中国GDP同比增长5.0%，四季度增速强劲反弹至5.4% [20][21] - 2024年GDP平减指数同比下降0.8%，预计2025年跌幅将进一步收窄 [21] - 2025年居民消费潜力大，投资增速保持较快增长，房地产恢复情况是关键 [22] 海外策略与资产表现 - 美股三大股指上周涨幅2%-4%，标普500上涨2.91%，纳指上涨2.45% [25] - 港股低位反弹，恒生指数上涨2.73%，恒生科技上涨5.13% [26] - 美国12月通胀数据略低于预期，降息预期升温 [27] 行业动态与投资建议 - 光伏行业多家头部企业2024年大幅预亏，隆基绿能净亏损82-88亿元 [49] - 风电行业国内海风整机有望在法国市场取得突破 [48] - 医药行业2025年新增丙类医保目录，支持创新药多元支付机制 [57] - 电子行业台积电2024Q4营收268.8亿美元，同比增长37% [61]