核心观点 - 海外不确定因素阶段性落地，春节行情或已提前启动 [2][6] - 2025年上半年A股走势将更均衡地反映内外部政策对国内经济的影响 [2][6] - 市场焦点有望逐步切换回国内两会刺激政策，A股在春节前一周至两会期间通常表现为正收益 [2][6] 市场走势 - 本周市场整体上涨，上证指数上涨2.31%，深证成指上涨3.73%，沪深300上涨2.14%，科创50上涨1.61%，创业板指上涨4.66%，中证500上涨4.06%，中证1000上涨5.35% [5] - 成长风格表现较强，上涨4.72%，社会服务、传媒、计算机行业分别上涨6.39%、6.16%、6.14% [5] - 市场活跃度上升，日均成交金额为12008.31亿元，较上周增加587.43亿元，A股整体市盈率为18.11倍，较上周上涨2.93% [5] 经济数据 - 2024年12月经济数据亮点较多，5%目标顺利完成，工增、社零数据回升且好于预期，地产销售面积降幅持续收窄 [7] - 去年四季度GDP超预期增长5.4%，带动全年GDP增长5.0%，顺利完成全年目标 [7] - 12月工业增加值、消费增速均较前值回升且好于市场预期，但投资累计增速表现相对较弱，制造业、基建和房地产分项增速均较前值小幅下滑 [7] 年报业绩预告 - 截至1月17日，2024年年报共472家上市企业披露业绩预告，预警285家，预喜172家，预喜占比仅36.44%，目前披露率仅8.76%，远低于2023年51.45%的最终披露率 [8] - 2024年可比口径的预告净利润下限较2023年报实际净利润同比下降51.29%，预告净利润上限同比下降21.94%，平均同比下降36.61% [8] 行业筛选 - 高盈利预期改善且高现金流改善的科技成长类申万一级行业包括医药生物、通信、电子、电力设备、国防军工、美容护理、计算机、传媒 [10] - 高盈利预期改善且高现金流改善的科技成长类申万二级行业包括化学制药、其他电源设备II、电子化学品II、IT服务II、通信设备、医疗器械、电网设备、电池等 [11] - 高股息板块方面，筛选出高盈利预期改善、高股息行业包括物流、照明设备II、食品加工、水泥、非金属材料II、国有大型银行II、厨卫电器 [13] 投资建议 - 海外不确定因素逐步落地后，本次春节行情或已提前启动，中期看，提振消费、扩大内需和科技创新引领新质生产力发展被列为2025年前两大工作任务，内需板块和自主可控有望成为市场中期主线 [16] 航天板块展望 - 2025年商业航天板块，卫星星座的建设提速有望催化多家相关企业的利润表改善，特别是卫星制造板块 [15] - 航天防务板块，全年维度上基本面有望逐季度改善，2025年作为"十四五"末年，全年维度上航天防务订单的修复落地确定性较强 [15]