行业投资评级 - 食品饮料行业评级为“优于大市”（维持）[2] 核心观点 - 白酒板块：2024年12月社会消费品零售总额同比增长3.7%，烟酒类消费同比增长10.4%，春节旺季动销环比改善明显，头部品牌通过品牌、渠道等优势抢占市场份额 2025年建议把握三条主线：1）配置业绩确定性较强的行业龙头和区域酒龙头 2）前期受损但需求改善受益较大的标的 3）受益前期改革、管理提质增效的标的 [5][8] - 大众品板块：各子板块长期逻辑不变 啤酒板块终端需求有望改善，餐饮等现饮场景恢复带动结构升级 餐饮供应链板块三季报业绩承压，期待终端需求回暖 休闲零食板块春节旺季看好高势能标的表现 乳制品板块终端产品新鲜度提升，动销逐步恢复 [5] - 投资建议：白酒板块推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等 啤酒板块推荐青岛啤酒、重庆啤酒等 软饮料板块建议关注东鹏饮料、农夫山泉 调味品板块建议关注中炬高新、海天味业 乳制品板块建议关注伊利股份、蒙牛乳业 餐饮供应链板块建议关注龙头企业和弹性标的 休闲零食板块建议关注红利延续标的和困境反转标的 食品添加剂板块建议关注百龙创园、晨光生物 [5][14] 行情回顾 - 本周食品饮料板块上涨2.10%，跑输沪深300指数0.04pct 子行业中零食（+8.54%）、烘焙食品（+7.45%）、其他酒类（+4.20%）涨幅居前 软饮料（-7.14%）跌幅最大 [16][17] - 个股表现：饮料板块中*ST西发（+12.01%）、李子园（+11.97%）涨幅居前 东鹏饮料（-12.26%）跌幅最大 食品板块中来伊份（+31.79%）、好想你（+26.70%）涨幅居前 庄园牧场（-7.16%）跌幅最大 [18][21] 估值情况 - 截至1月17日，食品饮料板块PE整体估值19.93x，位居申万一级行业第20位 子板块中其他酒类（42.74x）、零食（35.44x）、保健品（32.57x）估值相对居前 预加工食品（20.12x）、白酒（18.95x）、乳品（16.74x）估值相对较低 [22][23][25] 重点数据追踪 - 白酒：1月17日22飞天茅台（原箱）一批价2520元 24飞天茅台（原箱）一批价2240元，较1月10日下跌0.88% 八代普五一批价950元 2024年11月全国白酒产量37.5万千升，同比减少15.2% [26][27][29][31] - 啤酒：2024年11月规模以上企业啤酒产量169.50万千升，同比增加5.70% [32][33] - 葡萄酒：2024年11月规模以上企业葡萄酒产量1.00万千升，同比减少33.30% [34][35] - 乳制品：1月9日主产区生鲜乳平均价格3.12元/公斤 1月10日牛奶零售价12.18元/升，较1月3日下跌0.08% 酸奶零售价15.75元/公斤，较1月10日下跌0.06% [36][39][40][41] - 肉制品：1月17日自繁自养生猪养殖利润157.32元/头，较1月10日下跌22.33% 外购仔猪养殖利润-43.65元/头 [42][43] - 原材料：1月17日豆粕现货价3088.00元/吨，较1月13日上涨1.30% 1月10日大豆市场价3916.40元/吨，较2024年12月31日上涨0.41% [44][45][46][49][51][53] 公司重要公告 - 海南椰岛：预计2024年度实现利润总额-12900万元 归属于上市公司股东的净利润-14200万元 [55] - 酒鬼酒：聘任韩朝武、吴新真为公司副总经理 [55] - 金种子酒：预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润-29,100万元到-20,100万元 [55] - 泸州老窖：2024年中期分配方案为每10股派13.58元人民币现金（含税） [55] 下周大事提醒 - 劲仔食品：1月20日临时股东大会召开 [57] - 新乳业：1月20日股东大会召开 [57] - 中炬高新：1月22日股东大会召开 [57] 行业要闻 - 贵州茅台：茅台1935上市三年来，2024年完成销售120亿元 1月15日茅台酱香酒二维码防伪标签正式启用 [58] - 五粮液：仙林生态酒业2024年营收、利润均实现较大幅度增长 [58] - 枝江酒业：2024年核心产品销量占比增长20%，吨酒单价上涨25% [59]