行业投资评级 - 汽车行业评级为“强于大市”(维持)[1] 核心观点 - 2025年汽车以旧换新政策出台,扩大了报废更新支持范围,国四排放标准燃油乘用车纳入补贴范围,新能源汽车最高补贴1.5万元,燃油车最高补贴1.3万元[5] - 第四届全球自动驾驶峰会探讨了端到端自动驾驶、城市NOA等前沿技术,为行业变革指明方向[5] - 2025年新车周期开启,Robotaxi、华为大周期、小米新车型上市等智能化加速突破带来投资机会[5] 行业数据 - 汽车行业总市值41,067.88亿元,流通市值35,817.67亿元,行业市盈率TTM为25.6倍,沪深300市盈率TTM为12.4倍[3] - 上周SW汽车板块上涨4.6%,沪深300上涨2.1%,汽车行业PE(TTM)为24倍,较前一周上涨3.9%[5] - 1月1-12日,乘用车市场零售53.3万辆,同比下降21%,批发68.9万辆,同比增长14%[5] - 1月1-12日,新能源乘用车零售20.6万辆,同比增长8%,批发26.1万辆,同比增长45%[5] - 2024年12月重卡销量8.42万辆,环比增长23%,同比增长62%[5] 投资机会 - 乘用车:建议关注比亚迪、吉利汽车、上汽集团、长安汽车、广汽集团等[5] - 新能源汽车:建议关注比亚迪、吉利汽车、华域汽车、新泉股份、多利科技等[5] - 智能汽车:建议关注华为产业链(赛力斯、北汽蓝谷等)、特斯拉产业链(拓普集团、沪光股份等)、小米产业链(德赛西威、华阳集团等)[5] - 重卡:建议关注潍柴动力、中国重汽、天润工业等[5] 原材料价格 - 上周钢材综合价格上涨1%,铜价上涨1.3%,铝价上涨1.9%,天然橡胶期货价格上涨3.1%,布伦特原油期货价格上涨1.3%,浮法玻璃价格上涨0.1%[20] - 截至1月10日,液化天然气市场价为4337.3元/吨,同比-22.5%,环比-1.7%[20] 重点公司盈利预测 - 爱柯迪:预计2025年归母净利润13.1亿元,同比增长25%,EPS为1.34元,PE为13倍[51] - 广汽集团:预计2025年归母净利润108.2亿元,同比增长8%,EPS为1.03元,PE为8倍[51] - 福耀玻璃:预计2025年归母净利润88.1亿元,同比增长16%,EPS为3.38元,PE为18倍[51] - 长安汽车:预计2025年归母净利润113.8亿元,同比增长24%,EPS为1.15元,PE为11倍[51] - 中国重汽:预计2025年归母净利润13.1亿元,同比增长25%,EPS为1.34元,PE为15倍[51]
汽车行业周报:2025年汽车以旧换新政策出台,全球自动驾驶峰会举行
西南证券·2025-01-20 11:30