行业投资评级 - 行业评级为“买入”，前次评级也为“买入” [2] 核心观点 - 2024年12月，上市公司整体生猪出栏量环比增长22.8%，同比增长24.9%，剔除牧原后的出栏量环比增长13.1%，同比增长2.2% [6] - 2024年全年，上市公司商品猪出栏量同比增长13.1%，剔除牧原后的出栏量同比增长2.0% [6] - 12月牧原股份、温氏股份和新希望分别出栏商品猪857.8万头、204.1万头和159.2万头，环比分别增长34.3%、4.6%和26.3% [6] - 12月销售均价为16.03元/公斤，环比下跌3.91% [6] - 11家上市公司出栏平均体重约109.1公斤/头，环比下滑1.9% [6] - 2024年母猪存栏回升幅度有限，2025年生猪供给或更多取决于生产效率变化、出栏体重以及需求扰动 [6] 行业跟踪 - 1月17日，全国瘦肉型生猪出栏均价15.8元/公斤，周环比下跌0.8%，同比上涨17.9% [6] - 仔猪平均价596元/头，周环比上涨9% [6] - 烟台地区毛鸡价格3.6元/斤，周环比下跌4.5%；鸡苗价格2.6元/羽，周环比上涨1.6% [6] - 本周国内玉米现货价2149元/吨，环比上涨1.4%，同比下跌13.8% [6] - 国内豆粕现货价3088元/吨，环比上涨4.5%，同比下跌14.1% [6] - 国内小麦现价2398元/吨，环比上涨0.3%，同比下跌15.2% [6] - 柳州白糖现货价6030元/吨，环比下跌0.5%，同比下跌8.3% [6] - 天然橡胶（国产5号标胶）现货价15488元/吨，环比下跌2%，同比上涨21.3% [6] 重点公司估值和财务分析 - 温氏股份：2024年EPS预计为1.41元，PE为11.33倍，合理价值为21.86元/股 [7] - 牧原股份：2024年EPS预计为3.22元，PE为11.39倍，合理价值为49.34元/股 [7] - 立华股份：2024年EPS预计为1.92元，PE为10.00倍，合理价值为30.32元/股 [7] - 唐人神：2024年EPS预计为0.36元，PE为13.67倍，合理价值为8.53元/股 [7] - 华统股份：2024年EPS预计为1.53元，PE为7.36倍，合理价值为30.66元/股 [7] - 邦基科技：2024年EPS预计为0.91元，PE为11.98倍，合理价值为18.20元/股 [7] - 乖宝宠物：2024年EPS预计为1.47元，PE为63.27倍，合理价值为71.03元/股 [7] 农业板块表现 - 本周农林牧渔板块上涨3.9个百分点，跑赢沪深300指数1.8个百分点 [27] - 子板块中，饲料、渔业和农产品加工板块涨幅居前，分别上涨6.3%、5.5%和5.4% [27]