行业投资评级 - 互联网传媒行业评级为买入 [3] 核心观点 - 本周中信传媒指数上涨6.21%，跑赢上证指数3.90个百分点，A股传媒板块整体上行，小红书热度抬升，相关概念股上涨 [4] - AI+视频产业层面持续有推进，Vidu与海螺AI发布功能更新，AI产业趋势向好 [4] - 建议关注业绩预期向好、估值合理的方向，短期可持续跟踪春节档表现 [4] 互联网行业 - 微信单人聊天下方开通礼物入口，瑞幸咖啡、东方甄选、三只松鼠等品牌排在前列 [12] - 建议关注腾讯、美团、腾讯音乐、网易云音乐、网易、爱奇艺、芒果超媒等 [12] 游戏行业 - 完美世界、电魂网络、冰川网络等多家游戏公司发布业绩预告，部分公司业绩承压 [13] - 25年各家公司产品线有望改善，驱动板块业绩提升，建议关注行业基本面拐点 [13] - 游戏板块估值相对合理，AI等新技术发展有望带动行业规模进一步提升 [13] AI行业 - OpenAI推出Tasks新测试功能，用户可设置任务和执行时间，指挥ChatGPT自动完成任务 [14] - 文生视频进展丰富，Vidu 2.0生成速度、效果升级，生成4秒512P单片段视频时间在10秒内 [14] - 海螺AI全球全量上线主体参考功能，用户上传图片即可生成高质量视频 [14] - 阿里妈妈推出视频AIGC工具淘宝星辰，输入静态图片即可生成视频 [14] 投资建议 - 互联网：建议关注腾讯控股、腾讯音乐、网易云音乐、美团、快手、哔哩哔哩、微博、泡泡玛特等 [16] - 游戏：建议关注完美世界、世纪华通、恺英网络、姚记科技、创梦天地、神州泰岳、三七互娱、吉比特、电魂网络、冰川网络等 [16] - 出版：建议关注中南传媒、皖新传媒、浙版传媒、时代出版、凤凰传媒等 [16] - 电影：建议关注猫眼娱乐、万达电影、光线传媒、阿里影业、博纳影业等 [16] - 营销：建议关注分众传媒、兆讯传媒、蓝色光标、易点天下、引力传媒、因赛集团、省广集团等 [16] - 央国企改革：建议关注浙文互联、华数传媒、东方明珠、芒果超媒、中广天择、上海电影、唐德影视、电广传媒、浙数文化等 [16] 重点公司分析 - 美团-W：24Q3实现营收935.77亿元，同增22.38%，GAAP归母净利润128.65亿元，NON-GAAP净利润128.29亿元 [17] - 腾讯控股：游戏和广告表现稳健，金融业务受消费疲弱拖累，小程序持续扩大交易场景 [18] - 百度：24Q3总收入335.57亿元，NonGAAP净利润58.86亿元，广告收入188亿元，非广告收入77亿元 [20] - 快手-W：24Q3总收入311亿元，NonGAAP净利润39.48亿元，广告收入176亿元，电商GMV 3342亿元 [21] - 哔哩哔哩：24Q3收入73亿元，毛利率34.9%，游戏收入18.23亿元，广告收入20.94亿元 [22] - 三七互娱：游戏业务稳健运营，新游储备丰富，24Q3推出《时光杂货店》《三国群英传：鸿鹄霸业》等新产品 [24] - 分众传媒：24Q3快消、互联网等广告主贡献主要增量，业绩保持稳健增长 [25] 电影市场 - 2025年1月12日到1月18日票房累计3.22亿元，环比下降13.81% [30] - 《误杀3》票房1.01亿元，位列第1名 [30] - 全国新建银幕112块 [33] 电视剧市场 - 《国色芳华》平均播映指数84.5，排名第1 [36] - 《大奉打更人》平均播映指数83.1，排名第2 [36] 综艺市场 - 《一路繁花》平均播映指数80.1，排名第1 [38] - 《现在就出发 第2季》平均播映指数77.9，排名第2 [38] 游戏动态 - 《王者荣耀》排名第1，《金铲铲之战》排名第2，《地下城与勇士》排名第3 [38] VC/PE投资 - 本周共有4项VC/PE投资信息，教育1项，本地生活2项，文娱传媒1项 [44]