行业投资评级 - 维持建筑行业投资评级为"领先大市-A" [7] 核心观点 - 2024年基建投资稳健增长，2025年财政政策更加积极，基建投资端资金支持力度加大，需求端和资金端共同发力助力全年基建投资增长稳健 [1][3][15] - 2024年全国狭义、广义基建投资完成额同比分别为4.40%、9.19%，电热气水投资同比增长23.90%，交通运输、仓储和邮政业投资同比增长5.90%，水利、环境和公共设施管理业投资同比增加4.20% [2][15] - 2025年财政政策持续发力，提升赤字、扩大专项债发行规模、继续发行超长期特别国债等，助力基建投资稳健增长 [9] - 央企市值管理全面推开，叠加现金分红监管力度持续加大，看好未来建筑央企内在价值提升和市场回报表现 [4][16] 行业动态分析 - 2024年全年国内生产总值134.91万亿元，首次突破130万亿元，同比增长5% [2][14] - 2024年全年全国固定资产投资（不含农户）51.44万亿元，同比增长3.2%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长7.2% [2][14] - 2024年基础设施投资增长4.4%，制造业投资增长9.2%，房地产开发投资下降10.6% [14] - 2024年水利管理业投资增速位居各细分行业首位且环比持续提升，为41.7%，铁路运输业投资同比增速为13.5% [2][15] 市场表现 - 1月13日-1月17日，建筑装饰行业（SWI）上涨2.95%，弱于深证成指（3.73%），强于上证综指（2.31%）、沪深300（2.14%）表现 [17] - 所有细分板块均呈现不同程度上涨，其中园林工程涨幅最大（5.48%），国际工程（5.10%）、钢结构（4.01%）、装修装饰（3.94%）板块优于行业表现 [17] - 1月13日-1月17日，申万建筑行业中共有141家公司录得上涨，数量占比85.98% [21] - 截至1月17日，建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为9.62倍，行业市净率（LF）为0.78倍 [25] 重点关注标的 - 低估值建筑央企：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁 [9] - 基建设计标的：地铁设计、中交设计 [9] - 出海优质龙头：中材国际、中钢国际 [9] - 优质地方国企：隧道股份、地铁设计 [9] - 建筑+商业模式占优个股：中材国际 [9] 公司公告 - 中国能建子公司中标榆能横山电厂二期2×1000MW机组项目EPC总承包，中标金额62.55亿元 [31] - 柏诚股份签署"某集成电路制造有限公司二期集成电路生产线厂房及配套设施建设项目公用动力系统"实施合同，合同金额4.24亿元 [31] - 建艺集团中标珠海裕华项目103、106、110地块基础、主体建安及周边配套工程地专业分包工程，中标金额1.99亿元 [31] - 腾达建设中标"黄岩区环城东路东侧、县前街南侧停车场建设"项目，中标金额2987.27万元 [31] - 汇通集团中标"防洪排涝工程-保定市（莲池区）管网及配套市政基础设施项目工程总承包三标段"项目，中标金额5.00亿元 [31] 行业新闻 - 2025年我国将聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展，预计全年国家电网投资将首次超过6500亿元 [34] - 2025年全年上海市安排市重大工程投资计划2400亿元，将全力推动重大项目建设增速提效 [34] - 2024年GDP累计增速为5.0%，其中，狭义基建投资增速为4.40%，广义基建投资增速为9.19%，电热气水投资增速23.90%，交通运输、仓储和邮政业投资增速5.90%，水利、环境和公共设施管理业增速4.20% [35]