行业投资评级 - 医药生物行业评级为“买入”，前次评级也为“买入” [2] 核心观点 - Vertex公司在疼痛和肾病领域取得显著进展，尤其是Nav1.8抑制剂Suzetrigine和Povetacicept的研发进展 [1][7] - Suzetrigine有望成为首款上市的Nav1.8抑制剂，PDUFA日期为2025年1月30日 [7] - Povetacicept在IgA肾病的二期临床中显示出同类最佳的潜力，尿蛋白平均减少66%，63%的参与者在第48周达到临床缓解 [7] Vertex公司简介及进展 - Vertex公司成立于1989年，专注于创新药物研发，尤其在囊性纤维化领域处于全球领先地位 [16] - 2024-2028年，Vertex有多款创新产品有望进入商业化阶段，包括Suzetrigine和Povetacicept [23] - Vertex在JPM大会上更新了其疼痛和肾病领域的研发进展，Suzetrigine和Povetacicept是重点产品 [21][23] 疼痛领域：Nav1.8抑制剂 - 2024年全球疼痛管理市场规模预计达到781.2亿美元，阿片类药物市场规模预计为239.4亿美元 [28][33] - Nav1.8靶点具有天然机制优势，有望解决阿片类药物的成瘾性问题 [36] - Suzetrigine在急性疼痛的三期临床中表现出优异的疼痛缓解能力和耐受性，已在美国提交上市申请 [40] - 国内多家企业如恒瑞医药、海思科、人福医药等也在布局Nav1.8抑制剂 [70][71] 肾病领域：Povetacicept - Povetacicept是一款BAFF和APRIL双重拮抗剂，在IgA肾病的二期临床中显示出同类最佳的潜力 [78][85] - Vertex与再鼎医药达成合作，加速Povetacicept在国内的开发进程 [92] - 国内多家企业如荣昌生物、恒瑞医药、翰森制药等也在布局IgA肾病领域 [94][96] 投资建议 - 建议关注国内已布局Nav1.8靶点且在疼痛领域有丰富研发经验的企业，如恒瑞医药、海思科、人福医药等 [98] - IgA肾病领域市场规模潜力大，建议关注再鼎医药、荣昌生物、恒瑞医药、海思科、翰森制药、复星医药等 [98]