行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 茅台集团2024年营收1871.9亿元，同比增长13.3%，利润总额1207.7亿元，同比增长10.2%，税收817.4亿元，同比增长15.0%，研发投入同比增长11%[1] - 茅台酱香酒三大事业部首次公开亮相，茅台1935事业部、茅台王子迎宾事业部、汉酱事业部分别解读2025年市场政策[2] - 茅台出口首次突破50亿元，高附加值茅台酒销量突破100吨，同比增长超40%，酱香系列酒销量150吨，同比增长30%[2] - 赤水市大力推进"五酒"联动，破解白酒行业深度调整带来的产业转型之困[3] - 吕梁白酒产能45万吨，实现产值261.9亿元，增长10.6%，"杏花村汾酒"省级专业镇总营收228.8亿元，增长11.9%[3] - 陇酒2024年预计实现销售额83亿元，前三季度销售额51.6亿元，增速12.62%[4] - 卫龙与肯德基联名推出"辣条风味大鸡肉条"，抢占开年营销先机[4] - 燕京啤酒2024年预计归母净利润10-11亿元，同比增长55.11-70.62%，扣非归母净利润9.5-10.7亿元，同比增长89.91-113.90%[8] - 伊利集团与一树药业签署战略合作协议，布局大健康赛道[9] - 安井食品考虑收购海外品牌，推进国际化战略[10] - 海天味业正式递表港交所，推进全球化战略[11] - 健康烘焙中国行技术分享会拉开帷幕，推动行业健康发展[12] 投资建议 - 白酒：建议关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等[13] - 啤酒：建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等[13] - 软饮预调：建议关注东鹏饮料、百润股份等[13] - 调味品：建议关注海天味业、中炬高新、千禾味业等[13] - 速冻食品：建议关注安井食品、千味央厨等[13] - 冷冻烘培：建议关注立高食品、南侨食品等[13] - 休闲零食：建议关注盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等[13] 市场表现回顾 - 本周SW食品饮料指数上涨2.10%，相对沪深300跑输0.04个百分点[30] - 本周SW食品饮料各二级行业中，零食上涨8.54%，烘焙食品上涨7.45%，其他酒类上涨4.20%[30] - 本周食品饮料行业涨幅排名前五的个股为来伊份上涨31.79%、一鸣食品上涨30.72%、好想你上涨26.70%、ST西发上涨12.01%、李子园上涨11.97%[35] - 本周食品饮料行业跌幅排名前五的个股为东鹏饮料下跌12.26%、庄园牧场下跌7.16%、有友食品下跌6.50%、新乳业下跌2.73%、五芳斋下跌1.79%[35] 行业重要数据跟踪 - 白酒：飞天茅台批发价2240元/瓶，五粮液普五批发价950元/瓶，2024年11月全国白酒产量37.50万千升，同比下降15.20%[42] - 啤酒：2024年11月全国啤酒产量169.50万千升，同比增长5.70%，2024年12月全国啤酒进口数量3.86万千升[44] - 乳制品：截至2025年1月9日，全国生鲜乳主产区平均价格3.12元/公斤，截至2025年1月10日，全国酸奶零售价15.75元/公斤，牛奶零售价12.18元/升[46] 成本及包材端重要数据跟踪 - 肉制品：截至2025年1月17日，全国猪肉平均批发价22.85元/公斤，截至2024年5月21日，全国36个城市猪肉平均零售价15.12元/500克[51] - 大宗原材料及包材：截至2025年1月17日，全国大豆现货平均价格3962.05元/吨，全国豆粕市场价2903.70元/吨，英国布伦特Dtd原油现货价格82.41美元/桶[54] 上市公司重要公告整理 - 来伊份2024年年度业绩预减公告：预计净利润-8600万元左右，同比下滑251%左右[59] - 桂发祥2024年度业绩预告：净利润2500万元–2800万元，同比下降59.04%-54.12%[59] - 一致魔芋2024年年度业绩预告公告：净利润8100～8700万元，同比增长53.57%～64.95%[59] - 良品铺子2024年年度业绩预告：预计净利润-4000万元到-2500万元[60] - 金种子酒2024年年度业绩预亏公告：预计净利润-29100万元到-20100万元[60] - 金枫酒业2024年年度业绩预告：净利润500万元至750万元，同比减少95.22%到92.83%[60] - 麦趣尔2024年年度业绩预告公告：净利润亏损1.5亿元—2.2亿元，同比下降54.48%—126.57%[60] - 燕京啤酒2024年度业绩预告：净利润10亿元至11亿元，同比增长55.11%-70.62%[61] - 古越龙山2024年年度业绩预减公告：净利润19500万元到21300万元，同比减少50.84%到46.30%[61] - 天润乳业2024年度业绩预减公告：净利润3500万元到5000万元，同比减少64.80%到75.36%[62]