行业评级与核心观点 - 行业投资评级为“看好”，且维持不变 [1] - 2024年我国医保基金收支平衡、略有结余，全国基本医保基金总收入3.48万亿元，同比增长4.4%，总支出2.97万亿元，同比增长5.5% [6][7] - 第一版丙类药品目录将于2025年内发布，主要聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著的药品，推动多层次医疗保障体系建设 [6][7] 行业走势与估值 - 报告期内医药生物行业指数跌幅为0.51%，跑输沪深300指数（0.98%），子行业中医疗耗材、其他生物制品跌幅居后，医院、线下药店跌幅居前 [3][12] - 截至2025年1月17日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.31x，低于均值和负一倍标准差，子行业中诊断服务、医院、医疗耗材估值较高，医药流通估值最低 [4][15] 重要行业资讯 - 国家医保局计划年内发布第一版丙类药品目录，医保目录调整时间将提前，丙类目录药品将积极引导商业健康保险纳入保障范围 [6][7][17][18] - 2024年医保基金运行形势良好，统筹基金共济作用增强，门诊保障和生育医疗保障取得新进展 [20][21][22] - 国家医保局印发《关于推进基本医保基金即时结算改革的通知》，计划2025年全国80%统筹地区实现即时结算 [22][23][24] 公司动态与投资建议 - 报告期内医药生物行业19家上市公司股东净增持2.41亿元，其中11家增持2.98亿元，8家减持0.57亿元 [4][60] - 重点覆盖公司中，九洲药业、华东医药、贝达药业等维持“买入”评级，美亚光电、泓博医药等维持“增持”评级 [52][53][54] - 建议持续关注具有真正创新能力和差异化的药械公司，丙类目录的推出将推动医药行业健康发展 [62] 药品与医疗器械注册 - 恒瑞医药的注射用瑞卡西单抗获NMPA批准上市，用于高胆固醇血症和混合型血脂异常患者 [55] - 康恩贝的恩替卡韦片获美国FDA批准，用于慢性乙型肝炎治疗 [56] - 万孚生物、三鑫医疗、正海生物等公司的医疗器械产品获NMPA或FDA批准 [57]