行业投资评级 - 行业评级为"同步大市"，评级维持不变 [2] 核心观点 - 12月居民中长期贷款延续改善，主要受益于前期地产支持政策带动，居民中长贷同比多增1538亿元 [7][15] - 企业中长期贷款走弱，同比少增8212亿元，票据融资同比多增3003亿元，化债进程推进对企业融资造成一定替代作用 [7][15] - 财政加力推动M1、M2增速回升，12月财政性新增存款录得-16725亿元，同比多减7504亿元，财政支出流向实体 [19] - 非银行业金融机构新增存款减少31700亿元，同比多减26374亿元，主因同业存款利率下调导致非银同业存款流失 [19] 行业数据 - 截至2024年12月末，人民币贷款余额255.68万亿元，同比增长7.61% [7] - 12月人民币贷款增加9900亿元，同比少增1800亿元 [7] - 12月人民币存款减少1.4万亿元，同比多减14868亿元 [7] - 12月存贷差46.58万亿元，较上月减少2.39万亿元，存贷比84.59%，环比提高0.72pct. [22] 重点股票 - 招商银行：2023A EPS 5.81元，2024E EPS 6.76元，2025E EPS 6.08元，评级为买入 [5] - 宁波银行：2023A EPS 3.87元，2024E EPS 4.31元，2025E EPS 4.72元，评级为买入 [5] - 建设银行：2023A EPS 1.33元，2024E EPS 1.35元，2025E EPS 1.39元，评级为买入 [5] 投资建议 - 在无风险利率下行背景下，高股息绝对收益仍是板块长期投资逻辑，可关注盈利稳、高分红的国有大行，如建设银行 [25] - 持续关注增量财政政策及落地效果，若经济预期改善，关注板块核心资产，如招商银行、宁波银行 [25]