行业投资评级 - 行业评级为买入，前次评级也为买入 [4] 核心观点 - 国债利率拐点处，正式转向复苏交易 [1] - 经济复苏是慢变量，市场认知需要在复苏数据落地过程中慢慢扭转 [4] - 国债利率见底还未落地，但下行空间有限，已站在拐点处 [4] - 经济金融数据拐点已接续看到，经济数据改善持续兑现 [4] 板块表现 - 本期Wind全A上涨3.6%，银行板块上涨1.3%，跑输万得全A [4] - 国有大行、股份行、城商行、农商行变动幅度分别为-1.01%、2.45%、1.89%、1.72% [4] - 恒生综合指数上涨2.7%，H股银行涨幅1.5%，跑输恒生综合指数，跑赢A股银行 [4] 个股表现 - A股银行涨幅前三为齐鲁银行上涨4.87%、苏农银行上涨4.63%、招商银行上涨4.44% [4] - H股银行涨幅靠前为招商银行上涨8.28%、江西银行上涨4.35% [4] - 股份行表现较好，国有大行、股份行、城商行、农商行变动幅度分别为-1.01%、2.45%、1.89%、1.72% [4] 银行转债表现 - 本期银行转债平均价格上涨0.3%，跑输中证转债1PCT [4] - 涨幅前三为成银转债（+0.86%）、兴业转债（+0.75%）、上银转债（+0.73%） [17] 盈利预测 - 2024年业绩增速一致预期基本不变 [8] - 苏农银行、瑞丰银行24年业绩增速一致预期有变化 [17] 投资建议 - 国债利率拐点处，正式转向复苏交易 [18] - 经济复苏是慢变量，市场认知需要在复苏数据落地过程中慢慢扭转 [18] - 国债利率见底还未落地，但下行空间有限，已站在拐点处 [18] - 经济金融数据拐点已接续看到，经济数据改善持续兑现 [18] 估值分析 - 银行板块最新市盈率（TTM）6.19X，最新市净率0.65X [45] - 相对估值方面，最新相对市盈率（TTM）为0.21，最新相对市净率为0.31 [45] 个股估值 - 国有大行、股份行、城商行、农商行最新市盈率（TTM）分别为6.41X、5.81X、5.66X、6.01X [65] - 国有大行、股份行、城商行、农商行最新市净率分别为0.67X、0.58X、0.67X、0.60X [65]