行业评级 - 煤炭行业评级为中性 [1] 核心观点 - 动力煤价格受供需双弱影响，成交冷淡，价格上涨遭受压制 [6] - 焦煤市场悲观情绪仍存，河北部分地区开启焦炭第七轮提降，短期价格仍有下降可能 [6] - 权益市场全线上涨，煤炭行业涨幅居后，但股息率保持在6.2%以上，仍具有较强吸引力 [6] 市场表现 - 权益市场全线上涨，煤炭行业涨幅居后，周收涨1.64%，略微跑输指数 [7] - 煤炭板块30家上市公司以涨为主，涨幅最大的三家公司分别为安源煤业(14.56%)、晋控煤业(8.45%)、开滦股份(6.02%) [7] 动力煤市场 - 动力煤价格受供需双弱影响，成交冷淡，价格上涨遭受压制 [6] - 产地动力煤价格滞涨下跌，内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价562元/吨，周度环比下降21元/吨 [14] - 港口动力煤价格继续走低，秦皇岛港口山西产动力末煤（Q5500）平仓价758元/吨，周度环比下降3元/吨 [18] - 北港库存出现反弹，日均动力煤库存量2538.5万吨，周环比上升33.66万吨 [19] 炼焦煤市场 - 炼焦煤价格继续低位震荡下行，市场悲观情绪仍存 [26] - 产地炼焦煤价格继续下跌，山西古交2号焦煤坑口含税价报收670元/吨，较去年同期下降470元/吨 [27] - 上游库存继续下行，日均炼焦煤库存量457.35万吨，周环比下降13.74万吨 [30] 海运情况 - 环渤海9港锚地船舶数量回升，日均99艘，周环比增加16艘 [36] - 运价持续下跌，秦皇岛-广州(5-6万DWT)日均25.5元/吨，周环比下降2.9元/吨 [36] 行业资讯 - 2024年我国共进口煤炭54269.7万吨，同比增长14.4% [37] - 新疆铁路助力疆煤外运突破9000万吨大关，2024年达到9061万吨 [37] - 山东省布局2000万千瓦左右大型煤电项目，将在"十四五"末至"十五五"初陆续建成投产 [39] 投资建议 - 动力煤价格上涨遭受压制，焦煤价格仍有下降空间 [42] - 煤炭行业股息率保持较高水平，建议继续关注受分红指引、市值管理等影响的煤炭白马标的 [42]