行业投资评级 - 投资评级：领先大市（维持）[2] 核心观点 - 春节档电影预售表现强劲，2025年春节档电影1月19日开启预售，截至当日14时28分，档期预售总票房破亿，刷新中国影史春节档预售最快破亿纪录；截至当日14时46分，2025年大年初一预售票房突破1亿[5] - 续作及佳作改编具备广泛粉丝基础，有望推动春节档票房表现。截至1月20日16:00，《射雕英雄传：侠之大者》、《哪吒之魔童闹海》、《唐探1900》暂列档期前三，票房分别为1.09亿元、3670.9万元、3508.5万元[5] - 2024年全年电影票房425.02亿元，观影总人次再次突破10亿，预估观影总人口4.3亿，中国电影市场人口基数庞大，年度总票房位列全球第二，银幕总数持续保持第一[5] - 2024年大年初一单日大盘达到13亿，全年票房峰值仍然稳定，日均票房1.16亿。预售积极性延续小幅下降趋势，大盘整体中预售票房占比降至20%[5] - 2024年观众消费趋于理性，旅行、娱乐、外出、服装方面的支出有一定比例减少。观众线上"刷短视频"的频率持续上升，线下娱乐消费频率整体降低[5] 相关公司及投资建议 - 光线传媒包揽《哪吒之魔童闹海》主投、发行；北京文化出品《封神第二部：战火西岐》；中国电影主导出品《射雕英雄传：侠之大者》；万达电影主投《唐探1900》；博纳影业出品《蛟龙行动》[5] - 投资建议：丰富内容及较好观众基础持续共振推动春节档。建议关注光线传媒、北京文化、中国电影、万达电影、博纳影业、捷成股份、华策影视等[5] 行业表现 - 一年行业表现：相对收益1M为-9.55%，3M为9.81%，12M为-6.18%；绝对收益1M为-12.48%，3M为7.38%，12M为10.95%[4]