投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 核心观点 - 2024年公司预计实现归母净利润31.5~34.5亿，同比增长54%69%，扣非归母净利润30.733.7亿，同比增长64%80%，业绩符合预期 [6] - 2024Q4收入延续较快增长，预计实现营业收入31.6235.42亿，同比增长21%~35% [6] - 2024年销售商品收到的现金超过200亿，2024Q4销售商品收到的现金超过60亿，同比增长超63% [6] - 2025年预计整体收入增速会有所放缓，但东鹏特饮大单品的消费人群还在向白领等新消费群体扩容，且补水啦的网点覆盖率依然有可观的提升空间 [6] - 公司持续探索海外市场机会，拟在印尼设立销售公司，并在海南建设生产基地，已取得土地使用权 [6] 财务数据及盈利预测 - 2023年营业总收入11,263百万元，同比增长32.4%；2024Q1-3营业总收入12,558百万元，同比增长45.3%；2024E营业总收入15,850百万元，同比增长40.7% [5] - 2023年归母净利润2,040百万元，同比增长41.6%；2024Q1-3归母净利润2,707百万元，同比增长63.5%；2024E归母净利润3,177百万元，同比增长55.8% [5] - 2023年每股收益5.10元/股；2024Q1-3每股收益5.21元/股；2024E每股收益6.11元/股 [5] - 2023年毛利率43.1%；2024Q1-3毛利率45.1%；2024E毛利率44.9% [5] - 2023年ROE 32.3%；2024Q1-3 ROE 38.6%；2024E ROE 37.5% [5] - 2023年市盈率63倍；2024E市盈率40倍；2025E市盈率32倍；2026E市盈率27倍 [5] 市场数据 - 2025年01月20日收盘价246.79元 [1] - 一年内最高价298.06元，最低价154.16元 [1] - 市净率18.3 [1] - 股息率2.03% [1] - 流通A股市值128,334百万元 [1] - 每股净资产13.51元 [1] - 资产负债率64.73% [1] - 总股本520百万股，流通A股520百万股 [1]