Q&A 如何看待东鹏特饮的成长空间？ 东鹏饮料 20250828 摘要 东鹏特饮通过性价比优势吸引价格敏感型消费者，推动能量饮料行业整 体需求增长，预计 2025 年仍保持 25%以上增速，未来在达到 200 亿 销售额后仍有 10%-15%增长潜力。 补水啦电解质水凭借低价策略，市场规模乐观估计可达 70-80 亿元，但 均价低于脉动；果汁茶市场竞争激烈，面临康师傅和统一冰红茶的压力， 但仍具成长潜力。 东鹏饮料积极布局平台化公司，尝试茶饮、有糖/无糖产品、保健水、电 解质水和能量饮料等多个赛道，关注规模较大且竞争格局相对宽松的领 域。 能量饮料市场竞争对手为华彬红牛，电解质水市场包括脉动等品牌，东 鹏凭借渠道和生产效率优势，通过性价比产品抢占市场份额。 即饮咖啡市场受消费者习惯和连锁咖啡店竞争影响，发展受限，但东鹏 可通过高性价比策略与星巴克等品牌竞争。 原材料成本下降曾改善龙头公司毛利率，但 2025 年行业竞争加剧和费 用投放增加可能导致盈利改善放缓，长期盈利空间存在不确定性。 预计东鹏特饮 2026 年归母净利润约为 60 亿元，对应当前估值下 26.5 倍市盈率，在流动性充裕和成长性环境下，估值具 ...

企业捐赠行动 - 椰树集团联合三亚市红十字会向吉阳区捐赠1000箱矿泉水用于群众安置及一线保障 其余2000箱将陆续派发至一线清障人员 [1] - 东鹏饮料集团携手三亚健群汽车销售服务有限公司向三亚市综合行政执法局吉阳分局捐赠100件矿泉水 120件能量饮料及80件电解质饮料 [1] - 海南太古可口可乐通过应急饮用水救援机制向吉阳区送达3.6万瓶纯悦饮用水 后续4.2万瓶将送达天涯区及崖州区 [1] 物资调配机制 - 海南太古可口可乐启动净水24小时应急饮用水救援机制 快速完成物资调配与车辆调度工作 [1] - 企业捐赠物资主要用于补充水分与能量 保障救灾效率及一线清障工作 [1]

股价表现 - 8月27日收盘价299.85元 较前一交易日下跌1.34% [1] - 当日开盘价303.90元 最高价307.57元 最低价299.51元 [1] - 成交量18085手 成交金额5.49亿元 [1] 资金流向 - 8月27日主力资金净流出2005.52万元 [1] - 近五个交易日累计净流出9391.20万元 [1] 行业地位 - 公司属于食品饮料行业 主营业务为功能饮料研发、生产和销售 [1] - 作为深圳本土企业 与腾讯、华为、比亚迪等共同构成深圳上市公司重要组成部分 [1] - 深圳A股上市公司达423家 总市值8.53万亿元 位居全国大中城市第二位 [1]

板块整体表现 - 饮料乳品板块当日下跌1.4%，领跌个股为庄园牧场（-3.91%）[1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] - 板块主力资金净流出4.08亿元，游资净流出5170.45万元，散户资金净流入4.59亿元[2] 个股涨跌表现 - 铝酒食品涨幅最高达6.56%，收盘价40.47元，成交额5.44亿元[1] - 一鸣食品涨5.57%至24.43元，成交量29.27万手[1] - 李子园涨3.28%至14.18元，成交额4.48亿元[1] - 庄园牧场跌幅最大达3.91%，收盘价9.83元，成交额9920.32万元[2] - 承德露露跌3.87%至8.69元，成交量45.2万手[2] 资金流向分布 - 李子园主力净流出2491.47万元，占比5.56%，散户净流出2555.54万元[3] - 品屋食品主力净流入2386.09万元，占比4.38%，游资净流出1994.9万元[3] - 一鸣食品主力净流入1832.73万元，占比2.64%，散户净流出2559.11万元[3] - 香飘飘主力净流入705.83万元，占比6.76%，游资净流出1.85万元[3] - 养元饮品游资净流入708.55万元，占比6.39%，主力净流入125.82万元[3]

如今能量饮料在年轻人中的渗透，自然不是一蹴而就的。近十年左右，市场上出现了大量年轻化的能量饮料产品。这些产品或在包装上采用更具潮流感的 设计，或在配料上"卷"健康。这些尝试，在一点一点地建立起能量饮料在中国"年轻"的形象。 能量饮料这一曾经属于体力劳动者的饮料，如今正快速在年轻人中渗透。 今年7月，东鹏特饮推出新品"无糖型东鹏特饮"，该产品采用无糖配方，迎合年轻人控糖的需求。同时，该产品还添加L-α-甘磷酸胆碱，一种可以增强神 经细胞的活力和神经信号的传递能力的成分[1]，使其定位于大量用脑的白领。包装方面，经典款的金色底色被替换成了简约的白色。 无糖型东鹏特饮，图片来源：东鹏饮料 定位年轻群体的魔爪，今年第一季度在中国市场的净销售额则是同比增长43.2%[2]。而在2024年第四季度，魔爪能量饮料在中国的箱销量就曾同比增长 51%。[3] 2024年，中国能量饮料市场年零售额达到1114亿元[14]，年轻消费者正在成为这一庞大市场不可忽视的推动力。 嘉世咨询报告显示，"运动"、"夜间加班"、"熬夜学习"、"电竞游戏"是目前能量饮料占比最高的饮用场景，而这些场景，与白领、年轻人的生活高度重 合。曾经能量饮料最 ...

核心观点： 前言：今年以来食品饮料板块收益率大幅跑输，位列31 个申万一级行业倒数第二，仅次于煤炭，个股 选择重要性大幅提升。以申万行业分类为参考，将有基金参与（25H1 基金持股比例>1%）且最新市值 大于100 亿元的食品饮料个股进行涨跌幅排序，年初至今收益率为正的公司仅15 家，其中万辰集团、卫 龙美味、妙可蓝多、新乳业、东鹏饮料、盐津铺子、山西汾酒、安琪酵母、泸州老窖和燕京啤酒等股价 表现居前，同时期内食品饮料指数下跌5%。我们以"2025 年个股复盘"专题切入，回顾年初至今核心公 司推荐逻辑及市场预期差变化。 投资建议：（1）白酒方面：白酒历经四年调整期，2025 年有望迎来"估值+业绩"双底，板块进入中周 期买点，股息率与十年期国债收益率比值较高，配置性价比显现，看好行业出清后需求面的恢复。核心 推荐：山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、贵州茅台、五粮液，关注酒鬼酒、水井坊等次高端白 酒公司的盈利拐点。（2）大众品方面：大众品行业渠道变革，消费者追求"性价比+高价值"。为适应消 费趋势和渠道变化，我国大众品企业需关注性价比、健康、便捷、功能等需求，产品力强的细分赛道龙 头有望受益。核心推荐：天味 ...

融资方面，东鹏饮料当日融资买入4305.53万元。当前融资余额3.57亿元，占流通市值的0.23%，融资余 额超过近一年90%分位水平，处于高位。 融券方面，东鹏饮料8月26日融券偿还1900.00股，融券卖出1400.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 42.55万元；融券余量3.75万股，融券余额1140.27万元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 资料显示，东鹏饮料(集团)股份有限公司位于广东省深圳市南山区桃源街道珠光北路142号明亮科技园 88号3栋1楼,香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼，成立日期1994年6月30日，上市日期2021年5 月27日，公司主营业务涉及饮料的研发、生产和销售。主营业务收入构成为：能量饮料77.87%，电解 质饮料13.90%，其他饮料8.17%，其他0.06%。 截至6月30日，东鹏饮料股东户数1.31万，较上期减少10.97%；人均流通股39632股，较上期增加 12.32%。2025年1月-6月，东鹏饮料实现营业收入107.37亿元，同比增长36.37%；归母净利润23.75亿 元，同比增长37.22%。 8月26日，东鹏饮料涨0.53%，成交额7.8 ...

如果说，改革创新是深圳城市的基因，那么一代代闪耀的深圳企业一定是深圳发展的生命活力。 当新赛道接踵而来时，"新茶饮第一股""中国人形机器人第一股""全球智能影像第一股"等接连在深圳诞 生，深圳企业的创新活力再次释放。 现如今，在深圳，民营经济贡献了全市约50%以上的税收、近60%的增加值、90%以上的就业，民营企 业还为深圳贡献了"6个90%"，凸显创新主体地位。截至今年6月底，深圳共有A股上市公司425家，市值 10.39万亿元，分别居全国大中城市第三、第二。 在深圳，企业不仅是这座城市产业史诗的参与者，更是创新生态持续奔涌、城市活力永远年轻的深层叙 事。 在深圳经济特区成立45年间，一批批年轻人来到深圳，从工商注册成长为上市公司或独角兽企业创始 人，华为、比亚迪、腾讯、大疆等企业在这里诞生、壮大，推动深圳的企业创新从"三来一补"向"硬核 科技"变迁。 面向城市未来，深圳还有多家硬科技领域的独角兽竞相追逐，企业与深圳将再次共同续写未来有关春天 的故事。 企业迭代，创新不息 "开山第一炮"在蛇口炸响，如同春雷唤醒了南方小渔村，也拉开了深圳经济特区建设的序幕，至此改革 创新成为深圳经济发展的第一驱动力。 同年， ...

板块整体表现 - 饮料乳品板块当日上涨0.23%，表现优于上证指数（下跌0.39%）但弱于深证成指（上涨0.26%）[1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌，其中阳光乳业以1.99%涨幅领涨，养元饮品以-2.59%跌幅领跌[1][2] - 板块成交活跃，伊利股份成交额达20.19亿元，贝因美成交量达111.54万手，显示资金关注度较高[1][2] 个股价格表现 - 涨幅前三个股为阳光乳业（+1.99%至15.41元）、香飘飘（+1.44%至14.05元）和新乳业（+1.42%至18.53元）[1] - 跌幅前三个股为养元饮品（-2.59%至21.46元）、西部牧业（-2.55%至12.24元）和骑士乳业（-2.36%至11.15元）[2] - 高价股东鹏饮料收于303.91元（+0.53%），成交额7.83亿元，显示高端饮料品种保持强势[1] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出3.47亿元，游资净流出3206.7万元，但散户资金净流入3.79亿元，呈现主力撤离而散户接盘态势[2] - 伊利股份虽获主力净流入1159.20万元（占比0.57%），但游资大幅净流出9359.42万元（占比-4.64%）[3] - 阳光乳业主力净流入1050.76万元（占比3.76%），资金推动效应显著，与其涨幅第一表现一致[3] - 维维股份主力净流入1008.96万元（占比6.01%），但游资净流出994.44万元（占比-5.93%），多空分歧明显[3] 成交活跃度 - 伊利股份成交量71.29万手，成交额20.19亿元，均为板块最高，流动性优势突出[1] - 贝因美成交量111.54万手居首，但股价下跌1.49%，显示抛压较重[2] - 维维股份成交量48.02万手，成交额1.68亿元，活跃度位居板块前列[1]

以中国能量饮料市场的明星大单品东鹏特饮为例，其添加了牛磺酸、赖氨酸、肌醇、咖啡因、维生素PP、维生素B6、维生素B12等成分，具有抗疲劳的功 能。 能量饮料为何能达到抗疲劳的效果？主要的"功臣"是牛磺酸。 当下，中国能量饮料市场已达到千亿规模，而市场远远没有饱和。随着配方革命、场景破圈、价值重塑，能量饮料已经成为中国饮料市场奔涌的浪潮中， 最具爆发力的"后浪"之一。产品与场景创新带来的市场扩容，将让能量饮料赛道保持高景气度，"东鹏们"也将持续获益。 能量饮料是指含有一定能量并添加适量营养成分或其他特定成分，能为机体补充能量，或加速能量释放和吸收的饮料制品。 牛磺酸是一种人体必需的非蛋白质氨基酸，广泛存在于人及哺乳动物的几乎所有脏器内。它也是一种条件必需氨基酸，人体可以自行合成，但在某些情况 下可能需要通过饮食补充。 我们熟悉的海洋动物例如海鱼、贝类、墨鱼、章鱼、虾、牡蛎、海螺、蛤蜊等，就含有丰富的牛磺酸。其中，贝类里海螺、毛蚶、杂色蛤中牛磺酸含量 高，每100克鲜食部分含牛磺酸500~900毫克。此外，坚果、豆科食物这两类食物的牛磺酸含量也比较高，如黑豆、蚕豆、嫩豌豆、扁豆等。 人类的生存离不开能量，这往往需 ...