报告投资评级 - 行业投资评级：看好，维持 [8] 报告核心观点 - 白酒板块当前阶段仍沿着“供给优化，需求弱复苏”的路径演绎，四季度仍处于库存去化过程中，短期随着茅台控货批价有所回升，需关注春节回款及动销变化 [2][5] - 大众品需求边际有望回暖，由于春节备货滞后，一月份有望迎来开门红 [2][5] - 春节备货行情应聚焦旺季效应强、业绩兑现度高的品种，在春节后置的年份（如2026年）更容易出现“备货行情”，建议重点关注库存低位且备货效应强的细分板块 [4][26] - 食品类CPI自11月以来趋势转正并持续走强，超越服务类和整体CPI，CPI-PPI剪刀差维持正值（12月达2.7%），支撑食品制造企业盈利延续改善 [4][32][37] 观点更新：如何把握春节旺季备货行情 - 春节日期的前后移动会对以公历年核算的上市公司业绩带来跨期影响，当春节后置到2月中旬时（如2026年），会拉长第一季度备货周期，提升其对第一季度业绩的影响程度 [4][15] - 礼赠属性强、春节动销为主要旺季的品类，如酒类、休闲零食、软饮料、调味品、乳制品等，更容易因春节备货表现出现季节性差异 [15] - 回顾2018年至2025年行情，在春节后置的年份（2018年、2021年、2024年），带有旺季备货属性的个股在涨幅榜中相对较多 [18] - 以2024年为例，春节备货标签鲜明的品牌（如养元饮品、承德露露、伊利股份、光明乳业、三只松鼠、劲仔食品等）在节前相对细分板块涨幅领先，而行情延续需要实际动销及第一季度业绩较好兑现 [22][23][25][27][28] - 2024年第一季度，休闲零食板块涨幅居前的公司（如三只松鼠、劲仔食品、甘源食品、洽洽食品、盐津铺子、西麦食品）大多实现了30%及以上的收入或利润增长 [22][30][31] - 2026年春节后置，建议重点关注库存低位且备货效应强的细分板块，例如休闲零食、餐饮供应链、调味品、软饮料、乳制品等 [4][26] 行情回顾 - 2026年初至1月9日收盘，食品饮料（长江）指数上涨2.21%，表现落后于同期上涨2.79%的沪深300指数，主要受酒类板块表现平稳及乳制品板块下跌拖累 [6][40] - 过去一周（1月5日至1月9日），与春节备货相关度高的软饮料、休闲食品板块涨幅相对领先，而乳制品和肉制品板块出现下跌 [6][40][42] 行业动态 - 行业更加聚焦价值深耕与结构优化，例如茅台通过i茅台平台精细化投放产品推动市场化转型，乳制品行业在消费疲软下寻求深加工（如稀奶油、奶酪）的高附加值突破 [7][46] - 资本与产业整合进入新阶段，现制饮品领域头部品牌接连上市或进行并购整合，上游原奶价格跌至十年新低，加速了中小牧场的出清 [7][46] - 食品安全与供应链韧性是品牌信任的基石，近期雀巢因原料风险发起全球预防性召回，凸显了全链条质量控制与风险管理能力的重要性 [7][46] - 行业要闻更新：古井贡酒公布提升浓香型白酒风味的专利；贵州茅台在i茅台平台增加精品茅台酒和特定规格飞天茅台的投放；会稽山计划2026年气泡黄酒销售目标2亿元；雀巢因原料问题预防性召回特定批次婴幼儿配方乳粉；原奶价格已跌至2010年以来新低；名品世家2025年新增门店及云店超8000家，门店平均收入增长超50% [47] 最新推荐公司 - 报告最新推荐公司包括：千禾味业、锅圈、安琪酵母、巴比食品、立高食品、万辰集团、安井食品、若羽臣、东鹏饮料、贵州茅台、山西汾酒、洋河股份、会稽山等 [2][5]

行业投资评级 - 食品饮料行业评级为“推荐（维持）” [2] 核心观点 - 酱酒行业正经历出清潮，品牌“剩者为王”，行业定价趋于务实，200元价格带成为新增长级 [6] - 大众品经营稳中向好，春节旺季有望带来催化，需重视细分品类景气与龙头公司的积极作为 [6] - 投资建议：白酒板块夯实底部，关注春节旺季催化；大众品板块当前重点推荐高确定性及餐饮供应链反转机会 [8] 行业与市场表现总结 - 行业基本数据：食品饮料行业股票家数126只，总市值44,935.30亿元，流通市值43,859.19亿元 [3] - 市场表现：近1个月绝对收益1.3%，但相对沪深300指数表现落后2.2%；近6个月和12个月相对表现分别落后18.5%和25.2% [4] 大众品板块更新 - **乳制品**：行业改善逻辑延展，2026年原奶价格有望企稳回升，2025年11月乳制品供需累计增速差同比收窄，散奶价格回涨至2.8元/kg，竞争格局改善，龙头常温奶市场份额自Q3起企稳，伊利、蒙牛积极备战春节 [6] - **饮料零食**：2025年11月规模以上饮料累计产量同比增长3.3%，能量饮料、运动饮料等细分景气延续，魔芋零食在休闲零食整体下滑11.94%的背景下，MAT2511同期增长17.45%，卫龙、盐津铺子等龙头加码投入并冲刺春节开门红 [6] - **餐饮供应链**： - 速冻：安井食品2025年Q4起动销边际加速，预计12月保持较快增长，并对部分产品促销政策进行适度回收，立高食品商超新品即将上市 [6] - 连锁：巴比食品手工小笼包门店进展顺利，锅圈食汇小炒全国首家门店于1月6日开业 [6] - 调味品：基础调味品整体平稳，复合调味品受益结构景气表现更优 [6] 酱酒行业调研更新 - **定价趋势**：行业出清倒逼务实定价，早期500元价格带坚守争议落定，200元左右价格带成为头部酒企新增长级，茅台系列酒推动王子酒打造百亿单品，金沙推出回沙·50年代大众口粮酒 [6] - **产品与渠道**：标品如茅台1935价格自千元跌至600元+，窖藏1988、珍十五分别跌至400元、300元以下，但终端动销仍有韧性，而部分开发产品及次线品牌因渠道空转、周转率下滑导致现金流承压 [6] - **行业出清**：仁怀市酒企总量从1925家减少至868家，次线酒企加速出清，头部企业如茅台、习酒、珍酒等凭借品牌和资金优势，战略定力仍足，集中度加速提升 [8] 投资建议与重点公司 - **白酒**：推荐贵州茅台，重视古井贡酒，春节大众酒重点推荐古井贡酒，关注五粮液、山西汾酒、泸州老窖的出清节奏，以及模式创新品种珍酒李渡 [8] - **大众品**： - 确定性视角：重点推荐安琪酵母，推荐传统低估值龙头伊利股份、华润啤酒、青岛啤酒 [8] - 餐饮供应链反转：优选安井食品、立高食品、巴比食品，战略性推荐海天味业 [8] - 零食板块：推荐盐津铺子，关注鸣鸣很忙、卫龙、好想你 [8] - 成长性赛道：推荐会稽山、东鹏饮料、农夫山泉，关注西麦食品、仙乐健康、HH国际 [8] 白酒渠道跟踪数据（摘要） - **贵州茅台**：开始回2026年款，飞天库存约20天，25年飞天（原箱）批价1535元，i茅台截至1月9日新增用户超270万、成交用户超40万 [14] - **五粮液**：2025年回款约90%，普五批价770-780元，库存约1个月 [14] - **泸州老窖**：2025年回款完成率约80%+，国窖1573批价830元，四川库存超2个月 [14] - **山西汾酒**：2025年回款完成率约97%，高度青花20批价345-350元，库存2-3个月 [14] - **古井贡酒**：2025年省内回款进度约90%，古20批价500元，安徽库存3个月以上 [14] - **珍酒李渡**：主品渠道库存已降至良性水平，当前产能4.5万吨，实际销量约1万吨，储藏已达12万多吨，万商联盟签约客户约3600个，2025年回款约6.8亿元 [14]

证券之星消息，1月12日饮料乳品板块较上一交易日上涨0.25%，品渥食品领涨。当日上证指数报收于 4165.29，上涨1.09%。深证成指报收于14366.91，上涨1.75%。饮料乳品板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 605499 | 东鹏饮料 | 274.30 | -1.08% | 1.60万 | 4.41亿 | | 600300 | 维维股份 | 3.65 | -0.27% | 54.52万 | 1.98亿 | | 002946 | 新乳业 | 18.67 | -0.16% | 1 6.69万 | 1.24亿 | | 603156 | 养元饮品 | 32.99 | -0.03% | 12.16万 | 4.00亿 | | 600887 | 伊利股份 | 27.74 | 0.22% | 61.10万 | 16.86 Z | | 600597 | 光明乳业 | 8.20 | 0.37% | 13.47万 | 1.10亿 | | 002329 | 皇氏集团 | ...

东鹏饮料（集团）股份有限公司 2025 年第二次临时股东会会议资料 $$=0\pm\sqrt{4}\pm-\sqrt{3}$$ 东鹏饮料（集团）股份有限公司 2025 年第二次临时股东会 目录 | 2025 | 年第二次临时股东会会议议程 1 | | --- | --- | | 2025 | 年第二次临时股东会会议须知 3 | | 2025 | 年第二次临时股东会会议议案 4 | | | 议案一、关于制定及修改公司内部治理制度的议案 4 | | | 议案二、关于修订《对外投资管理制度（H 股发行并上市后适用）》的议案 5 | | | 议案三、关于修订公司 H 股发行上市后生效的《东鹏饮料（集团）股份有限公司章程 | | | （草案）》的议案 6 | | | 议案四、关于修订《东鹏饮料（集团）股份有限公司章程》的议案 10 | | | 议案五、关于预计 2026-2028 年度日常关联交易额度的议案 14 | 东鹏饮料（集团）股份有限公司 2025 年第二次临时股东会 东鹏饮料(集团)股份有限公司 2025 年第二次临时股东会会议议程 一、会议召开情况 （一）召开时间：2026 年 1 月 16 日（星期五）1 ...

行业市场前景 - 中国能量饮料市场规模预计在2025年达到628亿元，同比增长4% [1] - 能量饮料市场正处于扩容阶段 [1] 公司市场地位与产品表现 - 东鹏饮料是能量饮料赛道的龙头，市场地位稳固 [1] - 公司500ml瓶装能量饮料在2024年成为中国软饮市场同规格产品中最畅销单品之一 [1] 公司成长驱动因素 - 公司主力产品正在完善全国化布局并积极推进海外发展 [1] - 第二曲线产品“补水啦”持续放量 [1] - 公司新品推广体系逐步成熟，有望在价格敏感度高的多个细分赛道中培育新的增长抓手 [1] - 公司仍具备较强成长性 [1]

市场整体表现 - 截至今日上午收盘，上证综指报4089.45点，收于年线之上，日内涨幅为0.09% [1] - A股市场总成交额达到17815.48亿元 [1] - 今日共有124只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现 - 在突破年线的个股中，乖离率最大的三只个股为科泰电源、天箭科技和泓博医药，乖离率分别为11.05%、9.75%和9.27% [1] - 乖离率较小的个股包括东方国信、富春环保、天地源等，它们刚刚站上年线 [1] 高乖离率个股详情 - 科泰电源今日涨幅12.50%，换手率16.95%，年线31.53元，最新价35.01元，乖离率11.05% [1] - 天箭科技今日涨停（涨幅10.00%），换手率24.45%，年线34.07元，最新价37.39元，乖离率9.75% [1] - 泓博医药今日涨幅10.27%，换手率8.91%，年线32.53元，最新价35.55元，乖离率9.27% [1] - 洪都航空今日涨幅8.58%，换手率3.67%，年线35.58元，最新价38.46元，乖离率8.08% [1] 其他突破年线个股列举 - 久量股份涨幅5.79%，乖离率5.21% [1] - 众诚科技涨幅22.67%，乖离率4.84% [1] - 阿科力涨幅5.57%，乖离率4.41% [1] - 高新发展涨停（涨幅10.01%），乖离率4.16% [1] - 恒进感应涨幅7.38%，乖离率4.03% [1] - 亚世光电涨幅7.22%，乖离率3.83% [1] - 东湖高新涨幅4.90%，乖离率3.75% [1] - 上海谊众涨幅4.79%，乖离率3.46% [1] - 杭州园林涨幅3.61%，乖离率3.21% [1] - 红豆股份涨幅4.15%，乖离率2.98% [1] - 中化岩土涨停（涨幅10.06%），乖离率2.79% [1] - 奥飞数据涨幅3.49%，乖离率2.68% [1] - 中科信息涨幅3.97%，乖离率2.60% [1] - *ST海源涨幅2.70%，乖离率2.49% [2] - 迅捷兴涨幅3.97%，乖离率2.41% [2] - 海优新材涨幅6.01%，乖离率2.31% [2] - 水发燃气涨幅2.72%，乖离率2.18% [2] - 中直股份涨幅2.66%，乖离率2.17% [2] - 科达自控涨幅2.80%，乖离率2.12% [2] - 中孚信息涨幅2.66%，乖离率2.10% [2] - 彩讯股份涨幅3.16%，乖离率1.96% [2] - 智翔金泰涨幅2.13%，乖离率1.90% [2] - 梅安森涨幅3.30%，乖离率1.74% [2] - 东鹏饮料涨幅2.96%，乖离率1.66% [2] - 乐创技术涨幅3.14%，乖离率1.63% [2] - 金域医学涨幅3.14%，乖离率1.61% [2]

宏观趋势展望 - 2026年经济处于修复式增长过程，房地产处于“L型”筑底阶段，但对经济的拖累预计减弱，政策重心转向“房地产新发展模式”和稳定预期 [6] - 国内通胀温和回升，预计名义GDP增速从2025年的4%回升到2026年的5% [6] - 2026年继续实施更加积极的财政政策，一般公共预算赤字率预计维持4%，财政支出增速可能延续回升，消费品“以旧换新”政策资金规模可能不会大幅增长但结构将优化 [6] - 服务消费增长加快，居民消费率提升，名义GDP增速回升有利于居民收入和消费增长 [7] - 投资有望企稳回升，预计2026年房地产开发投资下降10%，制造业投资增长5%，基建投资增长5%，整体固定资产投资增长2%左右 [7] - 新旧动能转换，新老经济资本开支走向分化，“两新”政策下的设备投资、民间资本、新质生产力有望驱动制造业投资保持韧性 [7] - 全球流动性环境保持宽松，预计2026年国内还会降准降息一次左右，7天逆回购操作利率可能下调0.1个百分点，存款准备金率可能下调0.25个百分点 [8] - 美元和人民币汇率均呈现不弱格局，人民币更强，人民币升值可能不是一个短期现象，而是在实现内外部经济再平衡中的一种内在要求 [8] - A股的机会好于债券，A股慢牛基础依然夯实，通胀有望温和回升，股票资产的相对吸引力有望继续上升 [9] - 资源品继续面临机遇，战略价值提升，金价易涨难跌，有色金属需求以及地缘安全溢价上行有望带动商品价格重估 [10] 东鹏饮料深度覆盖 - 能量饮料市场扩容进行时，2025年我国能饮市场规模达628亿元，同比增长4%，东鹏500ml瓶装能量饮料成为2024年中国软饮市场同规格产品中最畅销单品之一 [11] - 全球化扩张进行时，2025年越南/印度/泰国/菲律宾/印尼能饮市场规模为15/13/10/3/2亿美元，2020-2025年CAGR分别为8%/53%/5%/0.1%/8% [11] - 渠道建设纵深发展，截至2025年上半年末，公司拥有超420万家网点，实现近100%地级市覆盖，已累计投放冰柜数量逾40万台，未来三至五年内计划投放约60万台冰柜 [12] - 全国化扩张持续推进，2025年前三季度华北/西南营收分别同比增长73%/49%，目前拥有九大生产基地，技改与扩建完成后总产能预计1217万吨 [12] - 营销费率优化效果明显，2024年推广扫码活动超410万消费者参与，复购率47.5%，2025年累计连接2.5亿消费者 [12] - 运动饮料赛道新局，2025年我国运动饮料规模预计达167亿元，同比增长8.5%，2024年补水啦销售量份额反超外星人，2025年补水啦/外星人销售量市场份额分别为34%/14% [13] - 预计公司2025-2027年营收分别为212/263/316亿元，归母净利润分别为46/57/71亿元，目前股价对应PE为31/25/20倍，首次覆盖给予“买入”评级 [1][13] 锦华新材跟踪点评 - 公司电子级羟胺水溶液送样及验证进展超预期，产品质量同巴斯夫产品相当，已通过多家芯片制造企业和清洗剂复配企业验证，入选国内首批次新材料，截至2025年12月31日已向终端芯片客户交付订单 [16] - 刻蚀后清洗液行业进入壁垒高，市场需求持续增长，特别是在5G、物联网、人工智能等新兴技术推动下 [16] - 募投项目稳步推进，60kt/a高端偶联剂项目已完成项目前期及部分公用配套设施建设，500吨/年JH-2中试项目已完成，2026年将完成工业化装置建设，酮肟产业链智能工厂建设项目已完成智能仓库等建设 [17] - 预计公司2025-2027年实现营业收入10.4/14.0/18.4亿元，归母净利润2.0/2.8/3.9亿元，当前股价对应PE为39.2/27.5/20.2倍，维持“增持”评级 [2][17] 可转债市场展望 - 2026年1月权益市场或在抢跑春季躁动行情，转债估值1月有望突破8月末前高继续上行 [3][20] - 配置方向上，1月建议适度提高成长风格转债比例，具体关注商业航天、半导体、AI应用、创新药、人形机器人等板块的个券 [3][21] - 12月市场回顾，A股市场震荡走高，商业航天板块走出持续性行情，万得商业航天指数月度上涨41.7%，光模块、人形机器人、半导体等成长赛道月涨幅分别为18.7%/7.8%/5.2% [20][22] - 转债方面，12月转债估值呈易涨难跌，百元溢价率在12月25日来到35.6%，已接近8月末前高，中证转债指数月度上涨2.1% [21][22] - 截至12月31日，转债市场百元溢价率35.0%，较11月末上升1.60个百分点，处于历史高位分位数水平 [23] - 12月转债发行规模同环比上升，单月新发7支转债合计规模54.9亿元，5支转债取得证监会注册批准，可转债ETF单月份额减少4.43亿份至37.94亿份 [23] 北交所市场动态 - 2026年1月6日，北证A股成交金额达259.9亿元，较上一交易日增加48.5亿元，北证50指数收盘价为1493.04，上涨1.82%，PE_TTM为62.60倍 [25] - 当日北交所287家公司中264家上涨，涨幅前五个股为汉鑫科技、天力复合、倍益康、国源科技、海希通讯 [25] - 市场表现与A股整体科技主线高度契合，脑机接口、AI应用、商业航天等新质生产力领域成为核心驱动 [27] - 政策面利好持续释放，财政部拟发行超长期国债支持科技创新，年金基金长周期考核导向有望引导万亿资金入市，台积电获美出口许可强化半导体国产替代逻辑 [27] - 展望后市，北交所市场有望开启春季行情，建议重点关注政策催化明确的商业航天、机器人、半导体等新质生产力赛道，以及业绩确定性较强的专精特新企业 [27]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖东鹏饮料，给予“买入”评级 [3][6][17] - 核心观点：看好公司主品东鹏特饮完善全国化布局及积极推进海外发展，第二曲线“补水啦”持续放量，新品推广体系逐步成熟，有望在多个细分赛道培育新增长点 [3][17] 行业与市场分析 - 能量饮料市场持续扩容，2025年中国市场规模预计达628亿元，同比增长4% [1][39] - 运动饮料市场增长迅速，2025年规模预计达167亿元，同比增长8.5% [3][92] - 即饮茶饮料市场体量可观，2025年规模预计达983亿元，同比增长7.7% [107] - 中国能量饮料人均消费量（2025年3升/人）较越南（9.8升/人）、美国（11.9升/人）等国家仍有较大提升空间 [44] - 行业集中度高，2024年中国能量饮料市场销售额CR4达82%，形成红牛与东鹏特饮双寡头格局 [52] - 在销售量口径下，东鹏特饮2024年市场份额达44%，超越红牛（25%）成为第一 [52] - 运动饮料市场集中度持续提升，2025年销售额CR2达46%，其中“补水啦”2025年销售量市场份额达34%，反超“外星人”（14%） [3][97] 公司业务与产品表现 - 公司营收与利润高速增长，2024年营收158.39亿元，同比增长40.6%；归母净利润33.27亿元，同比增长63.1% [4][28] - 2025年前三季度营收168.44亿元，同比增长34%；归母净利润37.61亿元，同比增长39% [28][32] - 产品结构持续优化，对东鹏特饮大单品依赖度降低，其收入占比从2017年的高位降至2025年前三季度的74.59% [28][30] - 第二增长曲线“补水啦”（电解质饮料）快速放量，2025年前三季度收入28.47亿元，同比增长135% [28] - 东鹏特饮500ml瓶装产品凭借高性价比成为市场畅销单品，2024年零售额成为中国软饮市场同规格产品中最畅销单品之一 [1][57] - 公司通过“补水啦”和“果之茶”等新品实施“1+6”多品类战略，拓展运动饮料和即饮茶赛道 [23][25] 渠道与全国化布局 - 渠道网络覆盖广泛，截至2025年上半年末，拥有超过420万家终端销售网点，实现近100%地级市覆盖 [2][68] - 销售队伍庞大，截至2025年上半年末拥有7475名销售人员，占比高于行业可比公司 [73] - 全国化扩张成效显著，2025年前三季度华北、西南区域营收分别同比增长73%和49%，两广基地市场收入占比下降至30.31% [2][80] - 持续推进“冰冻化战略”，截至2025年上半年累计投放冰柜超40万台，未来三至五年计划再投放约60万台 [2][75] 产能与供应链 - 产能基地建设加快，截至2025年上半年拥有九大生产基地，总产能338.8万吨，产能利用率83.5% [81][85] - 天津、昆明、中山基地在建，海南基地筹建中，另有多个基地进行技改与扩建，全部完成后预计总产能达1217万吨 [81] - 积极布局海外供应链，2024年投资设立印尼生产基地，设计年产能50万吨，采取“本土化生产+区域辐射”模式 [64][65] 营销与数字化 - 数字化营销领先，2024年推广扫码活动超410万消费者参与，复购率达47.5%；2025年累计连接2.5亿消费者 [2][89] - 销售费用率持续优化，2025年上半年为15.66%，较2018年下降16.25个百分点，规模效应显著 [88] - “补水啦”通过绑定CBA、邀请于适、吴艳妮等代言、多媒介广告投放等方式强化品牌营销与曝光 [104] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为212亿元、263亿元、316亿元，归母净利润分别为46亿元、57亿元、71亿元 [3][17] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为8.77元、11.01元、13.73元 [4][123] - 报告发布日股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为31倍、25倍、20倍 [3][17] - 预计毛利率稳中有升，2025-2027年分别为45.4%、46.3%、46.4%；净利率分别为21.5%、21.8%、22.6% [15][120] - 与农夫山泉、华润饮料、统一、康师傅等可比公司相比，东鹏饮料享有成长性溢价 [123]

公司高管变动 - 东鹏饮料于2025年12月29日正式聘任詹宏辉为公司董事会秘书，距离前任董秘张磊辞任已满两个月 [1] - 前任董秘张磊于2025年10月24日因“岗位职能分工调整”辞去董事会秘书职务，其原定任期至2027年2月1日 [3] - 张磊辞任董秘后，仍继续担任公司董事、副总裁职务 [3][4] 新任董秘背景 - 新任董秘詹宏辉拥有北京大学汇丰商学院工商管理硕士学位，具备中国注册会计师及英国特许公认会计师资格 [4] - 其职业经历包括安永华明会计师事务所审计员、首控基金管理有限公司投资经理，在财务审计、资本运作及风险管控领域经验丰富 [4] - 詹宏辉于2022年4月加入东鹏饮料，先后担任财务管理部副总监、总监，现任公司财务核算中心副总经理 [4] 前任董秘履职情况 - 前任董秘张磊于2023年12月加入公司，最初担任董事长特别助理，并于2024年2月在公司第三届董事会换届中正式出任董事会秘书，同时兼任副总裁 [4] - 张磊的董秘任职时间仅为1年零8个月 [4] - 其离任正值东鹏饮料港股IPO首次申请失效、启动二次递表的关键阶段 [3] 公司回应与上市进展 - 公司表示此次董秘调整属于“有计划的交接”，而非突发离职 [4] - 公司回应称香港上市的各项工作正在有序推进中，招股书失效属于港交所按照受理时间的正常机制 [5] - 公司正致力于构建A+H双资本平台，需同步应对两地监管沟通、信息披露统筹及投资者关系管理等多重挑战 [5] 市场关注与潜在影响 - 在港股IPO冲刺的敏感窗口期，高管人事变动易被市场放大解读，监管机构与全球投资者历来高度关注拟上市公司管理层的稳定性 [3] - 有业内人士指出，市场或对新任董秘能否高效处理跨境合规、复杂披露要求及突发舆情存在观望态度 [5] - 若未来出现信息披露延迟或口径不一致等问题，可能被市场解读为“经验不足”，进而影响投资者信心 [5] 公司近期经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入168.44亿元，同比增长34.13% [7] - 2025年前三季度，归属于母公司净利润达37.61亿元，同比增长38.91% [7] - 尽管受电解质水等低毛利品类占比提升影响，毛利率同比微降0.6个百分点，但销售费用率同比下降2.6个百分点，显示费用管控成效显著 [7]

股价与交易表现 - 2025年1月7日盘中，东鹏饮料股价下跌2.01%，报272.41元/股，总市值1416.57亿元 [1] - 当日成交额为3.01亿元，换手率为0.21% [1] - 当日主力资金净流出3403.80万元，其中特大单净卖出533.75万元，大单净卖出2870.05万元 [1] - 截至1月7日，公司股价今年以来上涨1.88%，近5日上涨1.63%，近20日上涨4.77%，但近60日下跌8.16% [1] 公司基本概况 - 东鹏饮料(集团)股份有限公司成立于1994年6月30日，于2021年5月27日上市 [1] - 公司主营业务为饮料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：能量饮料77.87%，电解质饮料13.90%，其他饮料8.17%，其他0.06% [1] - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-软饮料，所属概念板块包括新零售、大盘、高派息、融资融券、价值成长等 [1] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入168.44亿元，同比增长34.13% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润37.61亿元，同比增长38.91% [2] 股东与分红情况 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.60万户，较上期增加21.82% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为32533股，较上期减少17.91% [2] - 自A股上市后，公司累计派现66.00亿元，近三年累计派现54.00亿元 [3] 机构持仓 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股5200.51万股，较上期增加54.07万股 [3] - 截至2025年9月30日，华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第十大流通股东，持股378.95万股，较上期减少2.20万股 [3]