[Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 食品饮料 | 2026/06/28 食品饮料行业 成都白酒市场跟踪 [Table_Summary] 周专题：成都白酒市场跟踪：淡季需求较弱，高端酒价格竞争较为激烈。（1）动销情况：据经销商 反馈，端午期间，普五低基数下动销同比增长，但弱于预期，国窖价在量先，经销商反馈 4-6 月出货 量有所下滑。终端层面，烟酒店反馈整体动销在低基数下略有增长，但整体感受较春节平淡。（2） 库存情况：经销商打款意愿较弱，库存逐步去化。五粮液短期打款政策和费用兑付政策变化使得经销 商大多持观望态度，传统经销商库存处于低位，小经销商基本无库存，国窖市场库存相对较高。终端 层面看，烟酒店打款备货意愿普遍较弱，且备货量同比减少。（3）价盘表现：普五终端报价回落较 为明显，主要在 730-780 元/瓶，部分线上渠道价格在 710 元/瓶，普飞及国窖终端报价相对稳定，当 前烟酒店主有意愿让利出货。 行业数据追踪：（1）本周(6.22-6.26)食品饮料板块涨跌幅-3.3%，在申万一级行业中排名 12/31，跑 输沪深 300 指数 1.8pct。子板块中 ...

[Table_Summary] 2026H1 板块回顾：股价涨跌幅靠后，持仓和估值处于低位。2026H1 食品饮料行业涨跌幅在 31 个 申万一级行业中排名靠后。（1）从估值角度看，食品饮料相对全 A 的估值再创二十年新低，市场 对远期较为悲观。（2）从持仓角度看，食品饮料板块重仓占比持续回落，白酒板块超配比例降至 历史低点。（3）从股息角度看，食品饮料板块股息率在申万一级行业排名前三甲。 白酒：行业库存回归理性，关注经济复苏节奏。本轮白酒板块报表持续出清调整，当前股价、估 值、盈利预测下修幅度均已比肩上轮调整期。板块合同负债占营收比例合理，行业库存逐步回归理 性。当前五家酒企剔除现金 PE 估值 10 倍附近，目前飞天茅台批价企稳，动销下半年进入低基数区 间，后续若经济面修复、行业基本面上行，有望迎来戴维斯双击。 餐供行业：正逐步走出压力测试阶段，当前处总量弱复苏、结构强升级阶段。（1）速冻：历经中小 产能出清与价格战尾声，核心品类吨价已企稳回升，行业正式迈入提质增效新周期，首推具备强 Alpha 与产品渠道双壁垒的安井食品；（2）调味品：短期需求虽处于磨底期，但吨价已企稳回升且龙头市 占率持续提升，推荐基 ...

本文转载自财联社 值班编辑 | 江江 视觉 | 顾芗 东鹏饮料今晚通过官方微信公众号发布澄清声明称，近日网络上流传的所谓"创始人林木勤拒喝自家产 品"的饭局视频为"凭空捏造、无任何事实依据"，公司已固定证据并向公安机关报案。 24.4万 2.2万 这个梗是出自于我请蒋总喝东鹏啊 4243 ( 6716 据还原，原始视频内容为蒋薇薇带领团队来张雪机车工厂参观交流，张雪在厂区冰柜里扫码购买东鹏饮 料，并请东鹏品牌高管饮用。"她一定从来没有喝过别人请的东鹏。"张雪打趣说。视频中的女子（蒋薇 薇）回复称"对，没有喝过"。 24.4万 2.2万 4243 他一定从家逐有喝过这种请东鹏的 6716 21 封面及头图为AI制图 星标关注《盐财经》 据悉，网传视频中，有人向东鹏饮料创始人林木勤递上一瓶东鹏特饮，林木勤摆手婉拒并说了一句"我平 时不喝这个，喝别的"，该视频引发热议。东鹏饮料表示，公司关注到相关人员通过虚构场景、伪造言论 等手段，在网络上恶意捏造并散布关于我司的虚假信息。公司已固定证据并向公安机关报案，将持续追 究相关人的法律责任。 同日，"张雪机车"创始人张雪在抖音发布视频，发文称"请停止造谣"。他表示，这个梗 ...