行业投资评级 - 建筑装饰行业投资评级为“看好”（维持）[2] 核心观点 - 多地2025年GDP增速目标更加务实，为未来发展奠定坚实基础 截至2025年1月20日，全国26个省市公布了2024年GDP增速数据，其中20个省市增速高于全国平均水平，4个省份增速达到或超过6% 在已公布的31个地区2025年GDP增速目标中，28个省市区的目标集中在5%-6%之间 西藏自治区目标值最高，超过7% 青海为唯一设定2025年GDP增速目标低于5%的地区，约为4.5%，但显著高于其2024年实际增速2.7% 对比2025年与2024年的GDP增速目标，华东和西南地区整体保持稳定，区域经济韧性较强 北方地区增速目标有所放缓 2024年部分地区因地方政府债务问题对经济增长形成一定压力 然而，随着化解债务政策的逐步推进和有效落实，2025年经济增长有望实现一定程度的改善[4][7][9] 市场回顾 - 本周上证指数上涨2.31%、深证成指上涨3.73%、创业板指上涨4.66%，同期申万建筑装饰指数上涨2.95% 申万建筑子板块悉数上涨，其中国际工程、园林工程、钢结构涨幅居前，分别上涨5.29%、5.08%、4.00%[4] - 本周申万建筑共有143只股票上涨，涨幅前五的分别为：ST元成(+17.98%)、镇海股份(+15.89%)、文科股份(+15.11%)、建研设计(+13.55%)、华图山鼎(+12.96%)[4] 基建数据跟踪 - 本周专项债发行量828.54亿元，截止2025年1月19日，累计发行量828.54亿元，累计同比+235.69%[19] - 本周城投债发行量为951.85亿元，净融资额-119.30亿元，截止2025年1月19日累计净融资额52.90亿元，累计同比-69.60%[19] 行业要闻简评 - 上海发布城镇化战略任务分工方案，全面推进城市更新改造 根据方案，到2025年底，上海将全面完成中心城区零星二级旧里以下房屋的改造 到2026年底，将全面启动城中村整体改造项目 到2027年底，将全面完成小梁薄板房屋的改造工作[24] - 2024年中国经济稳步增长，GDP同比增速达5.0% 从三大产业来看，第一产业增加值91414亿元，同比增长3.5% 第二产业增加值492087亿元，增长5.3% 第三产业增加值765583亿元，增长5.0%，展现出均衡发展的态势 在投资方面，2024年中国固定资产投资总额为514374亿元，同比增长3.2%，其中民间固定资产投资257574亿元，同比微降0.1%[25] - 2024年中国房地产市场延续调整态势，部分指标降幅收窄 2024年12月份，中国70个大中城市房地产市场表现分化：一线城市商品住宅销售价格环比上涨，三线城市环比降幅收窄，一二三线城市同比降幅均进一步收窄 全年数据显示，中国2024年房地产开发投资同比下降10.6% 新建商品房销售额同比下降17.1%，其中住宅销售额下降17.6% 房地产开发企业到位资金同比下降17.0% 同时，12月份房地产开发景气指数为92.78[26] 公司动态简评 业绩预告 - 本周公布的公司业绩预告显示，部分企业面临盈利下滑或亏损加剧的情况 例如，国检集团和中衡设计均预计归母净利润大幅下降，而天域生物和东珠生态的亏损则较去年有所扩大 相对而言，中国海诚表现较为稳健，分别实现了营收与利润的增长 总体来看，尽管个别公司表现有所改善，但多数企业仍面临挑战[29][30] 经营情况 - 本周多家公司公布2024年度经营情况，建筑央企表现稳健 建筑央企板块，除中国中冶外，其他建筑央企全年新签订单数据呈现上涨态势，其中中国能建全年订单14088.76亿元，同比增长9.75%，Q4订单同比增长22.73% 中国化学全年订单3669.4亿元，同比增长12.3%，Q4订单大幅增长93.25% 地方国企增速分化，宁波建工保持增长，陕建股份订单同比下滑 装饰工程板块呈现两极分化，广田集团全年订单同比大增703%，而海南发展订单下降33.42% 园林工程中的东珠生态全年订单同比增长493.23%，但Q4同比下降68.15% 钢结构和设计咨询板块表现稳健，精工钢构和中国海诚在Q4分别实现15.8%和33.59%的订单同比增长 整体来看，央企增长动能突出，部分地方国企和装饰工程企业面临压力[31][32] 订单类 - 本周，多家公司发布中标公告 中国能建子公司中标榆能横山电厂二期2×1000MW机组项目EPC总承包工程，中标金额62.55亿元 棕榈股份中标武陟县8.8万亩高标准农田示范区建设项目（一期）一标段和二标段，总金额1.57亿元，占2023年度营业收入的3.87% 建艺集团中标珠海裕华项目多个地块的专业分包工程，中标总金额2亿元[35][36] 其他 - 本周，多家公司发布了重要公告，涵盖股权变动与资产管理等多个领域 股权变动方面，东易日盛公告显示，小米科技通过集中竞价方式减持公司股份，持股比例降至5%以下 中国建筑公告称，因回购注销部分限制性股票等事项，中建集团持股比例累计增加1%，达到57.43% 资产管理领域，重庆建工公告，其全资子公司住建公司与重庆三空间旅游公司签订租赁合同，将农贸市场和车库出租，总金额399万元，预计增加租赁收益约318万元[37][38] 一周市场回顾 板块跟踪 - 本周上证指数上涨2.31%、深证成指上涨3.73%、创业板指上涨4.66%，同期申万建筑装饰指数上涨2.95% 申万建筑子板块悉数上涨，其中国际工程、园林工程、钢结构涨幅居前，分别上涨5.29%、5.08%、4.00% 个股方面，本周申万建筑共有143只股票上涨，涨幅前五的分别为：ST元成(+17.98%)、镇海股份(+15.89%)、文科股份(+15.11%)、建研设计(+13.55%)、华图山鼎(+12.96%)，跌幅前五的分别为：上海港湾(-6.91%)、*ST嘉寓(-6.67%)、杰恩设计(-5.42%)、*ST围海(-5.37%)、华建集团(-3.88%)[41][42] 大宗交易 - 本周共3家公司发生大宗交易 深城交总成交额为1122.24万元 汉嘉设计总成交额为415.78万元 中达安总成交额为214.82万元[43][45] 资金面跟踪 - 从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率为7.3284，较上周收盘价下滑0.42bp 十年期国债到期收益率为1.6593%，较上周上涨2.55bp 一个月SHIBOR为1.6880%，较上周上涨5.80bp[44]