经济增长与政策影响 - 中国四季度实际GDP同比增长5.4%，超出市场预期，助力达成全年5%左右的经济增长目标[1] - 四季度家电销售同比大增33%，但补贴政策结束后销售可能大幅下降[1] - 预计一季度实际GDP增速将从去年四季度的环比折年6.6%放缓至4.0%[1] 市场反应与投资者期望 - 9月份政策转向后，中国股市在一周内飙升逾20%，但随后回落[7] - 决策层关注实际GDP增速，而投资者更关注名义GDP增速[7] - 中国名义GDP增速在2024年为4.2%，落后于许多主要经济体[9] 政策与改革方向 - 需要明确应对房地产市场、地方政府债务和金融风险的全面计划[16] - 强有力而持续的周期性宽松政策对提振需求、缓解通缩压力和重振信心至关重要[16] - 建议实施提高最低工资、扩大失业保险覆盖范围等改革措施，以推动经济再平衡[16] 经济结构与通缩压力 - 中国太阳能电池出口量自2022年以来几乎翻倍，但出口金额几乎减半[25] - PPI已持续27个月下滑，未见触底迹象，供应过剩带来通缩压力[23] - 大多数省份每月基本养老金低于人民币200元，需提高社会保障水平[26]