行业投资评级 - 钢铁行业投资评级为“推荐”（维持）[2] 核心观点 - 钢铁行业供给端：截至2025年1月17日，五大钢材合计产量824.06万吨，周环比上升1.93%，同比下降3.65%；247家钢铁企业铁水日均产量224.48万吨，周环比上升0.05%，同比上升1.16%；247家钢铁企业高炉产能利用率84.28%，周环比上升0.04 pct，同比上升1.30 pct；87家独立电弧炉钢厂产能利用率44.14%，周环比下降6.49 pct，同比下降14.28 pct [4][16] - 需求端：截至2025年1月17日，五大钢材合计消费量804.91万吨，周环比上升1.65%，同比下降2.52%；主流贸易商建筑用钢日成交量4.42万吨，周环比下降43.03%，同比下降56.00%；2024年12月钢材单月出口数量合计927.70万吨，月环比上升4.83%，同比上升25.87%，月度累计出口数量合计11071.60万吨，月环比上升9.26%，同比上升22.66% [4][20] - 库存端：截至2025年1月17日，五大钢材合计社会库存796.67万吨，周环比上升1.98%，同比下降19.80%；五大钢材合计厂内库存354.83万吨，周环比上升1.05%，同比下降17.30% [4][29] - 成本端：截至2025年1月17日，澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数786.2元/湿吨，周环比上升3.39%，同比下降22.37%；印度粉矿青岛港61%Fe价格719.4元/湿吨，周环比上升4.66%，同比下降21.19%；废钢综合绝对价格指数2511.58元/吨，周环比下降1.00%，同比下降17.79%；铸造生铁综合绝对价格指数3072.04元/吨，周环比上升0.10%，同比下降15.50%；低硫主焦煤价格指数1406.32元/吨，周环比下降0.32%，同比下降42.30%；唐山一级冶金焦汇总价格1920元/吨，周环比下降1.13%，同比下降28.62% [4][44][45] - 价格端：截至2025年1月17日，Mysteel普钢绝对价格指数3607.22元/吨，周环比+1.65%，月环比-1.82%，同比-14.31%；Mysteel特钢绝对价格指数9484.43元/吨，周环比-0.03%，月环比-0.10%，同比-2.62%；2025年1月10日，全球钢材价格指数193.4点，周环比+0.10%，月环比-1.07%，同比-18.98% [5][48] 行业要闻 - 2025年1月17日，国家统计局发布的数据显示，2024年全国固定资产投资514374亿元，同比增3.2%；制造业投资同比增9.2%；基础设施投资同比增4.4%，其中水利管理业投资增41.7%，航空运输业投资增20.7%，铁路运输业投资增13.5% [8][53] 重点公司公告 - 山东钢铁：截至2025年1月17日，公司已累计回购股份107,001,652股，占公司总股本的1.00%，购买的最高价为1.42元/股，最低价为1.14元/股，已支付的总金额为135,482,458.92元 [55] - 方大特钢：预计2024年实现归属于母公司所有者的净利润为27,000万元到32,000万元，同比减少53.54%到60.80% [56] - 武进不锈：预计2024年年度实现归属于上市公司股东的净利润14,500.00万元左右，同比下降58.76%左右 [56] - 久立特材：公司累计回购股份12,936,717股，占公司总股本的1.32%，成交总金额为299,830,575.70元 [57] - 宝钢股份：公司将于2025年1月15日注销2021年回购方案尚未使用的已回购股份75,834,235股 [57] 投资建议 - 财政政策预期宽松及市值管理落地有望带动板块估值提升 需求端，行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳 供给端，在经历长时间亏损后，已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识 产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势 建议关注具有产品结构优势及规模效应的行业龙头：宝钢股份（600019 SH）、南钢股份（600282 SH）、华菱钢铁等（000932 SZ）；具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司：久立特材（002318 SZ）、武进不锈（603878 SH）、甬金股份（603995 SH）[8][64]