行业投资评级 - 强于大市(维持) [4] 核心观点 - 2024年Q4电视面板价格止跌回升，2025年1月实现小幅上涨 [1] - 主要面板厂商"按需生产"策略持续推进，叠加"以旧换新"政策对下游需求端复苏的推动 [1] 需求端 - "以旧换新"政策显著拉动需求端复苏，尤其85"+超大屏电视销量大幅提升 [2] - 2024年35-52周全国19个地区线下零售额增速在50%以上，85"+超大屏电视零售市场份额从5%提升至20% [2][14] - 2025年"以旧换新"政策延续，加力扩围支持消费品，补贴范围扩大至12类家电产品 [16] 供给端 - 2024年Q4面板厂商稼动率整体在80%-85%之间 [3][24] - 台湾面板厂2024年累计营收同比涨跌互现，友达光电和群创光电全年累计营收同比增长 [24][25] 价格走势 - 2024年Q4电视面板价格止跌回升，2025年1月小幅上涨，65英寸、55英寸、43英寸、32英寸面板价格分别上涨1.2%、0.8%、1.6%、2.9% [10][12] 投资建议 - 中国大陆面板厂市场份额占据全球接近七成，未来LCD总出货量预计将趋于稳定 [25] - 龙头企业盈利能力及现金流情况有望持续改善，建议关注中国大陆面板行业的龙头企业 [25][27]