行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[1] 核心观点 - 节前煤价波动收窄，建议布局煤炭红利资产 [1] 周数据跟踪 动力煤 - 动力煤日耗冲高回落，煤价小幅走低 [8] - 动力煤价格变化：887.8/1215.0/674.9，涨幅分别为+27.8/+12.3/+9.6 [21] 焦煤焦炭 - 进口焦煤价格回升，焦炭七轮提降开启 [24] - 焦煤价格变化：1530 / 1510 / 40 / 1205.2 / 18.4 / 1470 / 40 / 1460 / 40 [24] - 焦炭价格变化：1220 / 30 / 1400 / 20 / 199.9 / 7.1 / 920 / 25 / 1180 / 10 [24] 下游变化 - 钢价小幅上涨，铁水产量低位维稳 [27] - 全国（样本钢厂247家）日均铁水产量为224.48 [34] 期货 - 双焦期货上涨，价差扩大 [35] 运输情况 - 海陆运价持续下跌 [36] 周行情回顾（2025.1.13-2025.1.17） - 上证指数上涨2.31%，沪深300上涨2.14%，煤炭(中信)指数上涨1.60%，动力煤(中信)指数上涨1.41%，炼焦煤(中信)指数上涨2.11% [40] - 个股表现：安源煤业上涨14.56%，晋控煤业上涨8.45%，开滦股份上涨6.02%，电投能源上涨5.83%，淮北矿业上涨5.35% [40] - 陕西煤业下跌0.49%，冀中能源下跌0.32%，平煤股份上涨0.89%，山西焦煤上涨0.92%，中国神华上涨1.10% [40] 周观点（2025.1.12-2025.1.18） - 2024年12月煤炭产量同比增长4.4%，2025年1月预计产量在760-770之间 [42] - 重点公司评级及表现： - 陕西煤业：收盘价21.94元，周跌幅0.49%，2023A EPS为2.19元，2024E EPS为2.13元，2025E EPS为2.16元 [42] - 中国神华：收盘价39.61元，周涨幅1.10%，2023A EPS为3.00元，2024E EPS为2.93元，2025E EPS为3.02元 [42] - 晋控煤业：收盘价13.61元，周涨幅8.45%，2023A EPS为1.97元，2024E EPS为1.75元，2025E EPS为1.82元 [42] - 山西焦煤：收盘价7.72元，周涨幅0.92%，2023A EPS为1.19元，2024E EPS为0.74元，2025E EPS为0.75元 [42]