行业投资评级 - 食品饮料行业评级为"优于大市"，维持该评级 [4] 核心观点 - 本周沪深300指数回落，后续关注政策走向刺激长期需求回升，维持行业"优于大市"评级 [3] - 后续内需重要性程度进一步提升，关注政策持续出台下业绩进一步回升兑现 [3] 市场行情回顾 - 1月6日至1月10日，沪深300涨跌幅约-1.1%，大盘回落；沪深300周成交额约13574.7亿元 [10] - 食品饮料板块涨幅约-3.5%；成交额约1436.1亿元 [10] - 食品饮料二级行业表现来看，饮料乳品、白酒Ⅱ、食品加工、调味发酵品Ⅱ、休闲食品、非白酒5日涨跌幅分别为-0.4%、-3.6%、-4.6%、-5.2%、-5.5%、-5.7% [11] 行业高频数据跟踪 - 11月社零同比+3.0%，总体呈现增长趋势；其中城镇消费品零售额同比+2.9%，乡村消费品零售额同比+3.2% [2] - 1月10日，花旗中国经济意外指数为6.2，较1月3日（上一周）下降9.2，花旗中国经济意外指数自12月到达高点后开始回落，本月持续震荡 [2] - 11月中国白酒当月产量达37.5万千升，同比-15.2%；1-11月累计产量达372.6万千升，同比-0.6% [2] - 1月2日，中国主产区生鲜乳平均价为3.12元/公斤，较12月26日（上一周）上涨0.01元/公斤，同比下降14.8%，我国生鲜乳价格总体呈现下降趋势 [2] - 12月，中国牛肉价格当月同比-13.8%，呈现下降趋势；猪肉价格同比+12.5%，有所上升 [2] - 11月中国啤酒当月产量为169.5万千升，同比+5.7%；1-11月累计产量为3277.4万千升，同比-1.5% [2] 行业新闻 - 洋河发放3亿春节消费券，总价值3亿元的洋河春节专属消费券在"洋河会员中心"小程序上线，最高可补贴5000元 [39] - 西凤部署2025质量工作，西凤股份公司总经理张周虎表示，2025年质量食品安全管理工作要深耕质量文化，深化品质路线，严格监督检查 [39] 公司公告 - 中炬高新召开董事会，审议通过了《关于选举方祥先生为公司独立董事的议案》 [40] - 好想你召开2025年第一次临时股东大会，审议通过了《关于回购注销2023年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》和《关于减少注册资本及修订<公司章程>的议案》 [40] 行业估值回顾 - 截止1月10日，食品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位 [16] - 2010年1月1日至2024年1月10日的饮料乳品、白酒Ⅱ、非白酒、调味发酵品Ⅱ、休闲食品、食品加工ROE分位分别为81.0%、79.3%、70.7%、63.8%、34.5%、0.0%；PB分位分别为10.9%、30.0%、36.3%、24.9%、16.2%、1.7% [16]