宏观经济政策 - 特朗普就职演说强调“美国放在首位”，政策重点包括非法移民、通胀、传统能源、制造业和对外贸易[6] - 特朗普计划通过开发传统能源和重振制造业来降低通胀，特别是通过降低原油价格和撤销电动车强制要求[7] - 美国制造业回流可能聚焦于中高端制造业，如芯片、汽车、飞机和生物医药，但对中低端制造业回流效果有限[8] 贸易与关税 - 特朗普计划通过关税和税收保护美国工人和家庭，成立外部税务局从外国收款[9] - 对加拿大和墨西哥的25%关税可能于2月1日实施，主要针对非法移民和毒品问题[11] - 对华关税可能分三年完成60%的目标，主要针对中高端制造业，并作为国家竞争工具[12] 通胀与市场预期 - 美国年内通胀压力略有减轻，但仍保持一定水平，预计减税政策最快在2025年下半年落地[10][13] - 美股处于泡沫，维持中性略偏积极，银行信贷放松和AI技术突破支撑短期市场风险不大[13] 原油价格 - 原油价格更取决于全球经济基本面，特朗普第一任期内原油价格在疫情前基本高于其任期前水平[14][19]