行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[1] 核心观点 - 端侧 AI 硬件创新浪潮和算力架构创新是未来重要趋势，耳机和眼镜有望成为端侧 AI Agent 的重要载体，主要基于声音交互、便携性和价格优势[3][20] - 台积电 Q4 营收同比增长 38.8%至新台币 8684.6 亿元，税后纯益同比增长 57.0%至新台币 3746.8 亿元，AI 需求持续增长，成为公司未来几年收入的主要驱动力[21] - 2024 年中国大陆智能手机市场出货量达 2.85 亿台，同比增长 4%，被动元件、数字 SoC、射频、存储、封测、面板等上游领域复苏趋势明显[22] - 拜登政府发布 AI 扩散出口管制框架，对先进计算芯片和 AI 模型权重实施管控，半导体自主可控重要性凸显，国产化仍是未来 3 年行业最强主线之一[22][24] 子行业新闻 半导体 - 美国拨款 14 亿美元支持先进封装，旨在建立自给自足的国内先进封装产业[10] - 日本计划投入 10 亿美元补贴芯片设计业，重点关注 AI、数据中心、自动驾驶等领域[10] - 2024 年 GPU 出货量预计超过 2.51 亿块，同比增长 6%[12] - 英飞凌在泰国建设功率模块组装新厂，预计 2026 年初投入运营[12] AI、物联网、汽车电子 - 微软成立新 AI 开发团队，由 Meta 前高层领导，整合开发部门和 AI 平台团队[13] - 英伟达 CEO 黄仁勋表示，实体 AI 是台湾的重要机会，AI 将成为主流技术[15] 创新电子&智能穿戴 - 79% 的受访者有兴趣使用 VR 技术探索无法公开展览的藏品[15] - Kopin 获得 200 万美元 AR 微型显示器订单，用于飞行员头盔[15] 手机&5G - 小米正式进军韩国市场，计划开设首家线下实体店[16] - 2024 年中国大陆智能手机出货量排名：vivo 第一，华为第二，小米未进前五[17] LCD、LED - 2031 年 micro LED 出货量预计达 3460 万台，XR 设备成关键驱动力[17] - 2025 年“国补”政策有望推动大尺寸显示市场增长，65 英寸及以上面板价格或持续上涨[17] 行业投资策略 - 关注端侧 AI 硬件创新相关公司，如歌尔股份、漫步者、恒玄科技等[20] - 推荐高速 PCB 龙头沪电股份、深南电路，AI 芯片设计厂商寒武纪-U，国产处理器龙头海光信息等[21] - 看好被动元件、射频芯片、存储、封测等上游领域复苏，推荐三环集团、卓胜微、兆易创新等[22] - 建议关注半导体设备及材料公司，如北方华创、拓荆科技、华海清科等[24]