全球资产表现 - 全球风险资产普涨，美股三大股指收涨，主要受核心通胀不及预期、Q4财报超预期及"特朗普交易"卷土重来的推动[7] - 美债利率冲高回落，日本长端国债利率因日央行加息预期和特朗普关税政策不确定性而上涨[7] - 美元先上后下，对欧元、人民币形成压制，日元因日央行加息预期走强[7] - 黄金价格因避险情绪上升而上涨，铜价受益于中国需求修复和特朗普政策的再通胀预期[7] 股市 - 美股反弹，标普500指数上涨26%，估值贡献14.9%，盈利贡献10.8%[26] - 日股因日央行加息预期和特朗普关税政策不确定性承压，日经225连续两周回落[37] - 欧股受益于全球风险偏好抬升，但经济承压下预计回报较弱[40] - 印股因经济增长担忧和外资流出震荡下跌，2024年经济增长预计为6.4%[43] 债市 - 美债利率回落，市场预期全年降息1-2次，10年期国债收益率一周内回落17bp[54] - 日债收益率因日央行加息预期上涨，市场预期1月加息概率提升[58] 商品 - 油价因美国对俄罗斯制裁快速回升至80美元/桶，但特朗普上台后能源政策或导致回调[65] - 黄金价格因避险情绪和央行购金支撑上涨，但短期保持中性谨慎[69] - 铜价因中国需求修复和特朗普政策预期回升，12月未锻轧铜及铜材进口量同比增速达18%[72] 汇率 - 美元强势走势暂缓，市场预期全年降息一次，美元指数一度站上110后回落[79] - 日元因日央行加息预期走强，美日利差收窄[82] - 人民币因央行稳汇率措施和特朗普关税政策落地，有战术性升值空间[85] - 欧元因美欧经济和货币政策分化承压，12月欧元区降息25bp[86]