行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 2024年房地产市场延续调整，房地产开发投资下降10.6%，住宅投资下降10.5%，施工面积下降12.7%，新开工面积下降23%，竣工面积下降27.7%，销售面积下降12.9%，销售额下降17.1%[4] - 期待2025年房地产市场止跌企稳，随着2024年下半年房地产金融政策的出台及各城市因城施策的逐步放松[4] - 新材料领域，鼎龙股份2024年业绩高增，归属于上市公司股东的净利润同比增长120.71%-138.73%，半导体材料业务营收同比增长约79%[5] 行业重点数据跟踪 水泥 - 过去一周（1.13-1.17）全国水泥平均价520.68元/吨，周环比下跌1.2%，华东、中南、西南、西北分别下跌4.4%/0.3%/0.7%/0.4%[6] - 2025年1月17日当周全国水泥出库量268.78万吨，周环比下降9.8%，连续六周环比下降，降幅继续扩大[6] - 2025年1月17日当周水泥熟料库容比56.47%，周环比增加0.07个百分点[6] 平板玻璃 - 过去一周（1.10-1.17）全国浮法平板玻璃价格环比下跌1.4%，库存4385.3万重量箱，环比增加0.35%[7] - 1月17日浮法玻璃日度产量15.74万吨，周环比下降0.22%，纯碱价格周环比下降0.6%，库存143.11万吨，环比下降0.8%[7] 光伏玻璃 - 过去一周（1.13-1.17）光伏玻璃2.0mm/3.2mm镀膜现货平均价分别为12元/平方米和19.5元/平方米，周环比持平[7] - 1月17日开工率68.84%，环比下降1.1个百分点[7] 玻纤 - 过去一周（1.13-1.17）玻纤缠绕直接纱2400tex价格持平[8] 碳纤维 - 过去一周（1.13-1.17）各品种价格保持稳定[8] 投资建议 - 地产链方面，建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，如北新建材、伟星新材等，以及受益于现金流改善的高应收公司和出海布局机会[9] - 新材料方面，关注电子材料平台型龙头企业业绩释放，如彤程新材、鼎龙股份等[9]