市场走势 - 2025年1月22日，国内市场主要指数表现如下：上证指数收盘3,242.62，下跌0.05%；深证成指收盘10,305.69，上涨0.48%；沪深300收盘3,832.61，上涨0.08%；中小板指收盘6,340.04，上涨0.68%；创业板指收盘2,112.39，上涨0.36%；科创50收盘976.30，上涨0.83% [4] 传媒行业 - 2024年传媒行业全年表现跌宕起伏，传媒指数累计上涨2.23%，位于申万31个一级子行业的第19名。广告营销和出版板块涨幅领先，分别为7.42%和6.68%。2024年Q1-Q3，传媒行业实现营收3662.1亿元，同比增长0.82%；归母净利润233亿元，同比下降32.28%。广告营销和游戏板块营收表现亮眼，增速分别为+8.4%和+5.1% [8] - AI大模型在2024年继续推动传媒行业发展，生成式AI的应用场景逐步增多，预计中国生成式人工智能产业规模有望于2030年突破万亿大关 [8] - 2024年电影行业表现承压，票房收入同比下降22.34%。2025年春节档高质量影片上线有望带动影视票房复苏，AI文生视频技术提升有望推动视频内容多样化 [8] - 2024年中国游戏市场收入为3257.83亿元，同比增长7.53%，手游和端游收入分别增长5.01%和2.56%。出海市场收入为185.57亿美元，同比增长13.39%。2025年游戏市场有望受益于新游产品周期的开启和出海产品竞争力的提升 [8] 通信行业 - 英伟达铜光共进趋势明朗，光模块、铜连接和CPO赛道成为投资机会。光模块受益于英伟达1.6T切换、GPU集群规模扩大、DCI市场爆发和ASIC出货增加，估值处于历史低位 [10] - 铜连接是Scaleup当前最优解，英伟达Rubin系列设计方案披露、非NV客户机柜服务器加单以及国产算力导入将是2025年的三重催化事件 [10] - CPO聚焦空间大、增量多的赛道，如FAU、MPO布线，OE的解耦有望降本增效 [10] - BIS新政对国内算力建设影响有限，国产算力替代、北美DCI和国内IDC基建有望加速 [10] 电子行业 - 美国全方位升级对AI芯片出口限制，新一轮清单涵盖多个高科技领域，包括人工智能、半导体和量子技术等。美国商务部更新《出口管理条例》，加强对台积电、三星、英特尔等晶圆代工厂的尽职调查 [13] - 2025年1月13日至1月17日，电子行业市场整体上涨，申万电子指数涨4.08%，Wind半导体指数涨4.29%。模拟芯片设计、半导体材料和分立器件涨幅领先，分别为+10.26%、+8.36%和+7.62% [13] 基础化工行业 - 中美紧张局势或缓解，出口链条有望修复。2024年前11个月，塑料及其制品、有机化学品、橡胶及其制品出口美国的金额分别为1527亿元、503亿元和189亿元。轮胎板块2024年出口累计6.8亿条，同比增长10.3% [16] - 2024年化工品价格波动较大，苯甲酸、R142b、工业荼、顺酐、异丁醛等商品价格上涨 [16] 机械行业 - 2024年机械设备板块呈现周期与成长共舞的局面，轨交、工程机械等板块表现突出。2025年机械子板块划分为成熟型和成长型市场，成熟型市场关注竞争格局，成长型市场关注新技术、新装备、新材料 [22] - 铁路装备投资有望提升，动车、机车需求超预期，城轨建设2025年有望底部企稳。绿色化、智能化成为行业发展趋势，国产厂商有望凭借电动化产业链实现弯道超车 [23] - 工业母机行业受益于设备更新及自主可控，出海与高端化成为企业发展突破重点方向 [24] 化学原料行业 - 生物基塑料行业碳足迹评价标准立项公示，政策驱动下生物可降解塑料渗透率或将提升。2023年全球生物可降解材料市场规模约为57.32亿美元，预计到2030年将达到277.03亿美元，年均复合增长率为21.73% [26] 非银行金融行业 - 资本市场"1+N"政策体系再完善，中介服务新规发布，头部券商业绩预增。2024年多家券商发布业绩快报，中信证券、招商证券、东北证券预计归母净利润分别增长10.06%、18.29%和35.07% [30]