投资评级 - 报告给予晶晨股份"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 晶晨股份2024年第三季度业绩创历史同期新高 营收16.24亿元 同比增长7.73% 归母净利润2.32亿元 同比增长79.52% [3][4] - 公司多产品线战略优势凸显 T系列销售收入同比增长超50% W系列Wi-Fi 6芯片首次突破国内运营商市场 预计2024年销量突破1000万颗 [5] - 公司6nm芯片为业界首款集成4K和AI功能的商用芯片 CPU性能提升60%以上 GPU性能提升230%以上 功耗降低50% [5] - 公司8K芯片在国内运营商首次商用批量招标中获得全部份额 [5] 财务表现 - 2024年前三季度营收46.40亿元 同比增长20.28% 归母净利润5.94亿元 同比增长89.26% [3] - 2024年第三季度综合毛利率38.22% 同比提升2.24个百分点 环比提升2.85个百分点 [4] - 2024年第三季度期间费用4.09亿元 期间费率25.19% 同比下降0.72个百分点 [4] 盈利预测 - 预计2024-2026年营收分别为66.94亿元、82.57亿元、100.99亿元 [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.23亿元、11.07亿元、13.79亿元 [6] - 预计2024-2026年PE分别为44.78x、33.30x、26.73x [6] 产品与技术 - T系列产品线前三季度销售收入同比增长超50% 为公司第一大产品线 [5] - W系列Wi-Fi 6芯片在国内运营商招标中获得大比例份额 [5] - 6nm芯片基于ARM V9架构 集成4K和AI功能 已获多家全球知名运营商采用 [5] - 8K芯片在国内运营商首次商用批量招标中获得全部份额 [5] - 发布端侧大模型增强平台RAG 助力智能音视频领域新应用场景开发 [5]