全球货币政策 - 特朗普政策的不确定性将成为2025年全球央行关注的重点，尤其是关税、减支和移民政策的影响[1][3] - 美联储在2024年12月FOMC会议中降息25BP，市场预期美联储将继续应对特朗普上台后的货币政策不确定性[4] - 欧央行在2024年12月降息25BP，全年累计降息100BP，并放弃限制性政策，追求确定性[10] 美国经济 - 美国失业率在2024年12月SEP预期年末失业率为4.09%，实际失业率并未持续非线性恶化[5][6] - 美国去通胀进程在2024年下半年出现停滞，核心通胀环比增长0.1%至0.5%[11] - 美联储在2024年累计降息100BP，但去通胀进程停滞，2025年或将面临更大的经济波动[9] 欧元区经济 - 欧央行下调2024年至2026年CPI增速预期，分别为2.4%、2.1%和1.9%，GDP增速预期分别为0.7%、1.1%和1.4%[13] - 欧元区制造业PMI在2024年未复苏，显示经济内生动能疲软[16] 日本经济 - 日本2024年11月劳动现金收入同比增长2.8%，符合日本央行2%的通胀目标[15] - 日本政府公布21.9万亿日元（约1400亿美元）的经济刺激计划，主要用于工资增长和物价舒缓措施[18] - 日本央行预计在2025年1月加息25BP，但面临外部环境约束，下一次加息或将在2025年下半年[19]