投资评级 - 报告对公司的投资评级为"增持"（维持）[1] 核心观点 - 公司2024年业绩符合预期，归母净利润预计为58亿元至62亿元，同比增长114 48%至129 27%，扣非归母净利润预计为57亿元至61 2亿元，同比增长118 04%至134 11% [6] - 2024年维生素供给扰动导致景气快速反弹，VA、VE、VC均价同比分别提升60%、45%、28%，贡献公司主要业绩增量 [6] - 蛋氨酸终端需求疲软，价格小幅回落，但同比仍增长14 1%，公司蛋氨酸项目进展顺利，有望跻身全球第一梯队 [6] - 新材料规划项目顺利推进，精细化工进军农药大市场，持续打造"化工+"、"生物+"平台，未来成长可期 [6] 财务数据及盈利预测 - 2023年营业总收入为15117百万元，同比下降5 1%，2024E预计为21580百万元，同比增长42 8% [2] - 2023年归母净利润为2704百万元，同比下降25 3%，2024E预计为6057百万元，同比增长124% [2] - 2023年毛利率为33%，2024E预计为45 3%，ROE从10 9%提升至19 7% [2] - 2024E每股收益预计为1 97元/股，市盈率为11X [2] 市场数据 - 2025年1月21日收盘价为22 06元，一年内最高价为25 00元，最低价为15 38元 [3] - 市净率为2 5，息率为2 04%，流通A股市值为66996百万元 [3] - 每股净资产为8 88元，资产负债率为33 56%，总股本为3073百万股 [3] 股价走势 - 一年内公司股价表现优于沪深300指数，收益率显著高于大盘 [5] 公司点评 - 2024E营业总收入预计为21580百万元，归母净利润为6057百万元，经营性利润为6972百万元 [7] - 2024E主营业务利润预计为9536百万元，同比增长显著 [7] - 2024E研发费用预计为1230百万元，财务费用为427百万元 [7]