行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[5] 核心观点 - 中国人民银行和中国证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会，旨在进一步发挥政策工具稳定资本市场的作用[1][9] - 2024年全年，上市公司披露回购增持计划近3000亿元，政策工具的带动效应逐步显现，对维护资本市场稳定运行、提振市场信心发挥了重要作用[10] - 证券行业上周的上涨可能是来自于全市场的回暖，并不一定是代表行业估值压力的消解，短期仍然需要考虑行业的增速与估值的匹配问题[3][26] 市场回顾 - 上周（1.13-1.17）沪深300指数的涨跌幅为2.14%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为3.96%，板块内个股全面上涨[2][11] - 股价涨跌幅前五名为：国盛金控、锦龙股份、东方财富、东北证券、哈投股份[12][16] - 股价涨跌幅后五名为：国联证券、国泰君安、海通证券、信达证券、红塔证券[13][18] 本周投资策略 - 证券行业上周的上涨可能是来自于全市场的回暖，并不一定是代表行业估值压力的消解，短期仍然需要考虑行业的增速与估值的匹配问题[3][26] 行业表现 - 2025年初至上周末，沪深300指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证500指数和申万证券行业指数的年内涨跌幅情况显示，证券行业表现相对较好[19][20][21] - 本年度证券行业板块个股表现中，股价涨跌幅前五名为：国盛金控、东兴证券、东北证券、东吴证券、广发证券[23][25] - 股价涨跌幅后五名为：国联证券、华鑫股份、哈投股份、锦龙股份、中国银河[24][25] 重要新闻 - 2024年经济运行稳中有进，主要发展目标顺利实现，全年国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%[30][31] - 证监会就《上市公司募集资金监管规则（征求意见稿）》公开征求意见，旨在提升上市公司募集资金安全性和使用规范性[37][38] 行业估值 - 行业平均市盈率为26.28，市场平均市盈率为12.44[5] - 证券行业PE(月度数据，单位：倍数，时间：20210101—20250117)显示，2025年1月17日市盈率为26.28[27][28]