投资评级 - 买入（维持）[2] 核心观点 - 2024年Q4业绩超预期，预计实现收入19.60亿元（同比+69.21%），归母净利润4.96亿元（同比+122.80%）[7] - 中原瑞德完成并表，新增5个在营单采血浆站，提升公司在血液制品行业的综合竞争实力[7] - 2024年在营85家单采血浆公司，采集血浆2781吨，同比增长15.15%，浆站数量和血浆采集规模保持国内领先[7] - 产品线补充提升吨浆利润，2024年多个新产品获批上市或临床试验进展顺利[7] - 上调2024-2026年归母净利润预测至15.47/17.31/19.47亿元，对应EPS分别为0.78/0.88/0.98元[7] 财务数据及盈利预测 - 2023年营业总收入5180百万元，同比增长21.6%；2024E预计6034百万元，同比增长16.5%[3] - 2023年归母净利润1110百万元，同比增长26.0%；2024E预计1547百万元，同比增长39.3%[3] - 2023年毛利率50.8%，2024E预计55.0%[3] - 2023年ROE 11.3%，2024E预计13.9%[3] - 2023年每股收益0.67元，2024E预计0.78元[3] 市场数据 - 2025年01月21日收盘价20.75元，一年内最高/最低32.46/18.88元[4] - 市净率3.9，股息率0.72%[4] - 流通A股市值41030百万元[4] - 每股净资产5.38元，资产负债率10.96%[4] 股价走势 - 一年内股价与沪深300指数对比，天坛生物收益率显著高于大盘[6]