行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[8] 核心观点 - 2024年中国护肤品市场规模为4218.7亿元，同比下降12.54%[8] - 2024年中国化妆品市场规模为7746.45亿元，同比下降2.83%[8] - 2024年中国线上化妆品市场规模为4055.27亿元，同比增长0.4%[8] - 2024年国产化妆品品牌销售额同比增长7.46%，增速最高[8] - 2024年化妆品零售额呈现下滑趋势，但中国本土品牌销售额增长[8] - 2025年行业竞争预计将进一步加剧，美妆行业仍将继续洗牌[8] 行业表现 - 近十二个月行业表现：相对收益-6.95（1个月）、-4.0（3个月）、-29.42（12个月）；绝对收益-9.45（1个月）、-6.43（3个月）、-12.29（12个月）[3] 市场规模与渠道分析 - 2024年线上化妆品市场中，淘天市场份额为41.1%，市场规模同比-7.7%；抖音市场份额为37.8%，市场规模同比+13.9%；京东市场份额为11.6%，市场规模同比+36.7%[8] - 2024年线下渠道的销售额为3691.17亿元，同比下降6.1%[8] - 2024年护肤品类市场规模位列化妆品整体市场规模中第一位，销售额出现较大降幅[8] - 2024年彩妆/洗发护发/身体护理和清洁/香水的市场规模分别为1562.86亿元/889.95亿元/815.50亿元/259.44亿元，分别同比-8.12%/+59.32%/+28.44%/+2.14%[8] 产品与技术动态 - 2025年1月16日，锦波生物公告称ProtYouth 3款产品获得美国FDA认证[8] - 2025年1月21日，锦波生物再次公告称ProtYouth 2款产品获得美国FDA认证[8] 投资建议 - 建议关注国产护肤龙头公司珀莱雅，此外还建议关注爱美客、华熙生物、丸美股份、贝泰妮、福瑞达等上市公司[8]