行业投资评级 - 传媒行业投资评级为“领先大市”（维持）[2] 核心观点 - 国内 AI 模型持续迭代，海外政策端释放积极信号，赋能 AI 生态繁荣[5] - 国内 AI 模型在多领域持续迭代，如豆包 APP 推出实时语音通话功能，月之暗面发布 Kimi k1.5 多模态思考模型，DeepSeek 发布 R1 模型等[5] - 海外 AI 基础设施投资巨大，如 OpenAI、软银、甲骨文联合成立 Stargate 公司，计划投资 1000 亿美元，未来几年投入高达 5000 亿美元[5] - AI 发展催生基础设施等需求，或赋能提振上下游产业，如 OpenAI 认为基础设施、电力、计算机芯片、数据中心等对于 AI 建设至关重要[5] 行业表现 - 1 月相对收益为 -8.61%，3 月相对收益为 8.31%，12 月相对收益为 -4.35%[4] - 1 月绝对收益为 -11.94%，3 月绝对收益为 4.79%，12 月绝对收益为 11.77%[4] 相关报告 - 1 月游戏版号发放数量递增，关注重磅新游发布周期[5] - 海外 TikTok 用户涌入小红书，关注生态机遇和挑战[5] - 供给侧显卡迭代+国补扩围，多线共振赋能生态应用端[5] - 跨端+IP 注入动能，关注 PC 游戏复苏趋势[5] - 跨年观影热度迭起，重磅 IP 云集春节档[5] - CES 2025 开幕在即，持续关注 AI+场景落地进度[5] 投资建议 - 建议关注腾讯控股、网易-S、快手-W、因赛集团、恺英网络、巨人网络、上海电影、天娱数科、天下秀、捷成股份、视觉中国等[5]